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剥离不良资产难度大 ST七砂重组仍存变数
http://business.sohu.com/
[ 刘彦春 ] 机构:[ 汉唐证券 ]
Stock Code:000851
  2002中期,ST七砂(相关,行情)净利润为--5640.64万元,比去年同期负增长481.05%。公司已连续两年半亏损,如果今年无法扭亏的话,公司将被暂停上市。

从上半年的主业经营指标可以看出,ST七砂目前的主业利润率只有9.52%,而如果考虑三项费用的话,公司已经陷入亏损生产的泥潭。

从主业经营前景看,由于磨料行业的进入门槛非常低,使得磨料市场的竞争不断加剧。在磨料产品市场价格持续滑坡的情况下,ST七砂想依靠现有主业实现扭亏、乃至持续经营的目标已不太现实。

从当前情况看,公司要想重获生机,只有重组一条路可走。而从公司的中报和前期公告可以看出,公司正在踏上剥离不良资产、引入重组方的路途。
例如,2002年5月14日公司发布公告称,中国七砂(相关,行情)集团有限责任公司已经完成"债转股"工作,与中国信达资产管理公司等三家资产管理公司组成"贵州达众磨料磨具有限公司",而该新公司的一个主要资产就是中国七砂集团有限责任公司持有的七砂股份公司6961.33万股国家股股权。从公告内容分析,达众公司成立的目的可能就是负责协调ST七砂的重组事宜。

不过,要想重组成功,ST七砂还必须尽快剥离一些不良资产、降低企业的重组成本,以吸引外来的重组方。而从中报当中,我们也看到了这种迹象。

除主业原因外,公司上半年发生巨亏的另一个主要原因是管理费用出现急剧增加,表现为:公司应收账款和其他应收款坏账准备总额由期初的1779.04万元猛增到5886.37万元,本期净增加了4107.33万元。在本次计提结束后,公司的应收帐款已由期初的11761.25万元降为7270.19万元,资产质量得到了明显的改善。

当然,由于资产重组的难度依旧很大,而公司剩下的时间已经不多,所以ST七砂能否最终实现重组并取得较好的效果目前还很难说。

2002年9月2日10:04

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