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医药股乐观行情谨慎看
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[ 石中献 ] 机构:[ 银河证券 ]
Stock Code:1A0001
  昨日,天方药业(相关,行情)发布公告称,公司被确定为抗艾滋病药物(齐多夫定)的定点生产企业之一。消息一出,市场闻风而动,几乎所有的医药类个股早盘全面拉升,与天方药业有类似题材的东北药(相关,行情)甚至开盘瞬间即告涨停,医药股当之无愧地成为继科技股之后的新的热点。但是,冷静下来考虑,医药股现阶段成为市场持续热点的机会十分渺茫,整个板块的涨升将难以持久,个股分化的局面将相当明显,投资者应保持谨慎并分别对待。

  医药与其他行业在行业政策以及管理等方面有着重大差别,整个医药行业以及上市公司的基本面甚为复杂。总体而言,我国医药企业的竞争力还相当薄弱,尤其在化学药品的新药研制和开发领域,目前尚无能够与国际跨国集团形成对抗的企业,从这个角度看,我国医药产业的整体竞争力甚至落后于家电产业。大部分公司只能在仿制上做文章,虽然一时有利可图,但长期前景堪忧,而且仿制对整个行业提高竞争力也没有促进作用,结果只能使医药产业继续处于落后的被动局面。中药方面,虽然我国具有一定的竞争优势,但限于中医理论发展的相对缓慢,无法制定药品的生产和质量标准,这种优势至今还只能局限于国门之内,时至今日,我国还没有以药品身份打入国际市场的中药品种,通过美国FDA新药临床前评审、批准以药品身份进入美国IND(新药临床研究)阶段的中药企业也屈指可数。

  即使对于市场普遍乐观的属于高科技领域的自行研制的新药项目和生物医药企业,虽然增长前景可期,但仍需要谨慎投资。同时除了上述因素以外,笔者认为,在市场并不处于牛市的环境中,过多的重视高科技的前景而轻视新兴行业的风险因素是相当危险的投资取向。

  另外,虽然我国制定了新药保护政策,但在加入WTO后,这种保护存在着无法解决药品品种的低水平重复以及无法改变我国“新药不新”尴尬局面的两大致命缺陷,最多只能起到在一定程度上限制药品仿制的效果。齐多夫定属于专利保护期已过的仿制药品,从东北药到天方药业,再一次掀起了仿制的热潮,很大程度上得益于世界贸易组织部长会议上就新的药品知识产权达成的新的协议。该协议规定:对于发展中国家,如果出现爱滋病、疟病、肺结核等恶性传染病并危害国家公共卫生安全时,发展中国家可以不受知识产权的制约生产用于治疗该类疾病的新药。因此,对于这类企业以及对诸如华北制药(相关,行情)、丽珠集团(相关,行情)等从事抗生素和抗病毒药物生产的企业,应该存在一定的机遇。

  此外,目前国内制药企业的核心竞争力主要表现为通过技术或规模优势形成生产成本优势,如某些品种的原料药生产,或者通过营销优势形成某些利润率高的产品的市场占有率优势,如保健品和一些心血管类药物的营销。天药股份(相关,行情)和太极集团(相关,行情)分别是这两类模式的代表,该类公司是投资型投资者可以关注的。

  二级市场方面,大盘在扩容的压力下举步维艰,短期尚难以摆脱下跌的阴影,板块炒作缺乏环境,而受某一家上市公司某一方面不能代表整个行业或宏观基本面消息影响而涌动的热点,一般都不容易持久,而且这种短期热点更加清晰地反映出市场的弱势特征,说明市场实在找不出维持持续上升的动力板块、缺乏炒作的对象和激情。就好像一个健康的人并不需要吃药,只有病人才会经常用药一样。

  昨日医药板块整体冲高回落,短时间内就经历了从热情高涨到冷静思索、从非理性向理性的转变历程,一方面显示出整个大盘仍处于弱势之中,该板块全面启动尚缺乏基础,市场趋于成熟和理性,投资者开始进行更多的思考,多了些沉稳,少了些浮躁;另一方面,昨日天方药业公布消息,反倒是东北药成为龙头,全日封住涨停,就公司的基本面而言前者明显优于后者,显示出市场的短期炒作在更大程度上是在追逐重组题材。不过,天方药业虽然昨日未能逞强,但其前景仍可以谨慎乐观,后期的上涨机会仍然存在。

2002年5月24日09:10

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