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尹宏:不妨轻仓过“十一”
2003年9月25日10:02   [ 尹宏 ] 来源:[ 搜狐财经 ]
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  不知不觉中,“十一”长假又姗然而至。随着国庆节日的日益临近,一个非常现实的问题再次摆在每位投资者的面前,那就是:到底是持股过节呢?还是持币过节?投资者应该如何合理正确的配置仓位结构和调整持仓比例呢?笔者个人认为,不妨轻仓过“十一”

  首先是出于对节后行情发展趋势的考虑。十一长假之后的行情将会如何演化呢?通过历年来的国庆假期之后的行情比较可以发现,从92年至今的十一年时间内,十月的行情可以用“绿色”两个字来概括。因为11年间,只有三次10月的月K线是上涨的,其余的8次月K线全都是泛绿的。三次上涨的10月,分别是在1996年、1997年、2000年,其中,1996年和2000年的10月上升行情都是处于市场整体趋势向上发展的过程中,而真正能够扭转下跌趋势的红色十月,仅仅只在1997年出现过一次。不过,这种统计仅仅只是对历史的一种总结,并不能说明历史上的十月大多是绿色的,那么,今年的十月就一定不会出现红色。这只能从一个方面反映出,在临近年底的十月行情中,发动强势上升浪的可能性相对较小。

  由于,目前的沪指已经处于1400点下方,从最近几年来的筹码分布状况来看,沪市1400点下方属于相对低位区,因而指数相对风险不大。但是,另一方面,股市中仍存在着诸多问题,市场总体形势并不乐观。而且,随着时间越往后延长,资金面的越来越紧张,这种不乐观的形势愈加严重。因此,从概率的角度分析,“十一”长假后出现单边上扬和疯狂跳水的可能性都微乎其微。预计今后相当长一段时间内,股指将通过反复震荡筑底来夯实底部,积聚新的做多动能。

  其次是针对个股行情的考虑。由于我国股市的不断高速扩容,上市公司数量不断的翻番增长,现在的股市容量早已今非昔比。即使“十一”长假后出现偶然性的强势上升行情,也不可能再现早年股市那种齐头并进的壮观景象,最可能出现的情况是类似于今年上半年的那种少数强势股保持着强者恒强的姿态,而大部分股票原地踏步的局部牛市行情。在局部牛市中,如果投资者没有参与到市场主流热点板块中,必将很难获利,甚至会发生“赚了指数反赔钱”的情况。至于对主流热点的准确捕捉,不是凭借着事前的主观凭空想象,而是要根据当时市场行情的具体特征进行研判。因此,投资者在“十一”长假前,过早的介入当前市场中的一些弱市短线热点,反而不利于节后捕捉真正的市场机会。

  最后是出于对市场资金面的考虑。目前市场中比较活跃的存量资金中,短线资金占了较大比例,按照沪深股市以往的惯例,休市期较长时,会有部分短线资金迫于时间成本的压力,而选择暂时离场。这些资金流动性较强,投机性较强,通常不愿承担休市期间的利息成本。往往会选择短线拉高,快速清仓的出货手法。因此,在“十一”长假前,投资者对于一些短期上涨速度较快,已经有所获利的个股,可以逢高卖出,获利了结。

  综合上述各方面的考虑,得出的结论是:投资者不必过于担心会错失行情,更不必因为担心踏空而加重自己的仓位。否则,将很容易导致投资出现失误。目前,仓位不重的投资者,不要因为大盘出现短暂的反弹,就随意地增加持股;至于仓位较重的投资者,不妨适当减轻部分仓位,使自己保持一种轻松的心态度过长假。在减轻仓位的过程中,投资者要特别注意克服害怕踏空的心理。

  自从2001年6月熊市调整以来,出现过多次的井喷行情,如:2001年10月23日的暂停减持国有股的井喷行情,还有2002年6月24日停止减持国有股的井喷行情。由于井喷行情中所产生的快速暴利机会,使得许多投资者非常担心会踏空,纷纷在大盘回调时急忙买进,结果造成很多投资者被套牢在1600点~1700点之间。可以说:怕踏空正是突发性行情留下的后遗症,很多投资者正是因为怕踏空而被套在熊市的半山腰。事实上,股市中这种单边快速上涨的井喷行情非常罕见,绝大多数时间内,股市是处于震荡式上升或震荡式下跌中。也就是股市多数情况下是处于跌多了会涨、涨多了会跌的状况中。在正常的市场行情变化中,害怕踏空的思维模式是非常有害的。

  害怕踏空说明投资者在趋势研判方面的能力比较弱,或者是没有认真细致地分析市场的趋势变化,对未来行情的总体运行方向没有清晰的认识。在这种情况下,任何的投资行为都是一种冒险。投资者抛空股票后,由于对后市行情趋势认识不清,就会存在害怕踏空的忧虑。事实上这种忧虑是大可不必的,任何投资者都不可能把握住股市中所有的利润,只要投资者能在交易中获利地全身而退,就不存在踏空问题。怕踏空还是一种贪心的表现,投资者生怕错失了机会,急急忙忙地买入,却常常发现后面还有更好的买入价格。股市中有无数的机会,那些不愿放弃任何机会,总是试图抓住所有机会的人,往往会因为贪心反而失去最佳的机会。

  拥有怕踏空思维的投资者,在大盘弱势下跌的过程中,总是担心会突然出现反弹或反转,因而急忙地买进,可是股价往往延续原有的趋势继续下跌,结果使投资者被套在股市下跌的半山腰;在大盘上涨的时候又因为担心会出现井喷行情,所以急忙追涨,结果往往因此被套在某一阶段性顶部。从而造成了越怕踏空越踏空,越怕套牢越套牢的被动局面。其实,无论是在弱市还是在强市中,投资者都没有必要担心踏空的问题,更不必因为怕踏空而采取错误的投资行为。因为在弱市中市场缺乏明显的上升空间,个股缺乏明显的获利空间,而且趋势还有进一步下跌的可能。投资者暂时停止操作是不存在踏空风险的,相反,如果投资者为了追逐弱市中的一点蝇头小利,而盲目的频繁操作,不但会影响自己的投资心态,还极容易造成亏损和套牢,给自己在未来行情中的操作带来不利因素。

  在目前的市场行情中,投资者更没有必要担心踏空的问题。除非有突发性的利好刺激,否则大盘在现在的市场氛围中是不可能立即单边上扬的。而且,在长达两年多的时间内,大部分投资者都多少存在一定程度的被套现象,所以,对大多数投资者而言,完全踏空是不可能的,现在的投资关键不是如何防止踏空,而是要考虑在节前减轻仓位,控制风险。

  

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