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银行股:树再高也长不到天上
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机构:[ 中证资讯 ]
Stock Code:1A0001
  周二盘面两大板块出现异动:一是深圳本地股大幅走高,其中深信泰丰(相关,行情)巨量涨停;二是金融板块集体走高,其中浦发银河、爱建股份(相关,行情)和陕国投(相关,行情)等创出近期新高。
笔者认为盘面出现这一动向的一个重要原因是深发展(相关,行情)当日停牌,引发了市场对深发展可能爆出"猛料"的预期,进而促进外资并购背景下的金融类股的上扬。

  日前有媒体报道"深发展有关国有股权向外资转让的最终收购方已经确定,即向美国的新桥投资转让其15%以上的国有股股权",这激起了市场对一直处于重组和向外资转让国有股漩涡之中的深发展和两市金融股的极大关注。

  周二出台的消息并未太大新意,深发展股东大会上增补了孙枫为深发展董事。周三两市金融股大幅回调,其中陕国投和宏源证券(相关,行情)跌幅接近2%,板块走势表明市场对出台消息的失望。那么,未来金融股走势将如何演绎?

  事实上,近期金融股的强劲上行是大盘得以振荡盘升的主要动力。近期两市涨幅榜前列有多只个股属金融服务行业,其中陕国投、宏源证券涨停,鞍山信托(相关,行情)、民生银行(相关,行情)更有不俗表现。综合各方面情况,我们认为,金融服务股持续上行不易。

  首先、金融股的走强并非一朝一夕,而是已经走了较大一段路。金融服务板块一直是近期表现最为强劲的板块,尤其是6月18日以后,统计6月18日至7月30日的31个交易日中,市场平均涨幅为11.55%,而金融服务板块的平均涨幅达到25.06%,几乎为市场平均水平的2.5倍,其中深发展、民生银行的涨幅更是分别达到35.38%和31.17%;

  第二,中等偏高的股价制约金融股走出更大的行情。目前金融类个股平均股价为11.89元,高出市场平均股价9.97元约20%。银行类个股的平均股价为13.04,高出市场平均约30%。目前市场给出的这一价格水平较为合理,可以认为是对银行业稳中有增的业绩的肯定。四家银行2001年年报显示每股收益平均值为0.32元,银行股的平均市盈率为44.26倍,与市场平均水平相当。但如果这一价格水平再度大幅提升,将受到两大因素的制约,一是银行股将失去行业间的相对投资价值;二是机构投资者受盈利预期减小的影响,将可能利用股价的涨升来兑现利润。事实上,深发展在一季度就已经成为了基金的重要增仓股票,二季度基金再度增持了深发展,普惠将其作为第一重仓股持有1317万股。

  最后,部分机构投资者对近期金融股走强也持有怀疑态度。今年基金中报状元南方稳健基金经理理李华就认为:"最近金融股走势较强,反应了部分投资人对金融行业的预期。比如,人们认为外资入股可以极大的提升本地银行的竞争力,或者信托业面临较大的发展机遇等。这些看法都有一定的道理,不过落实到一些具体的个股上,"树再长高也长不到天上。

2002年9月6日10:41

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