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广东移动将发债80亿 企业债航母隆重下水
http://business.sohu.com/
来源:[ 国际金融报 ]
  发债工作准备就绪

  9月8日,据中国移动集团有限公司的消息人士透露,10月14日在北京将举行广东移动发行80亿元人民币企业债券的仪式,并进行第一场路演。其后几天是上海和深圳的路演,之后申请将发行的80亿股债券在上海证券交易所上市交易。

  此次发债主承销商之一的中国国际金融有限公司的人士承认,10月10日将在主要的证券媒体上公布配售方法,最后的价格区间将在13日确定。另一主承销商中信证券证实了这样的说法。

  中金公司人士还表示,国庆节后部分投资机构将收到“粉红鲱鱼(pink-herring)”(即没有价格区间的发债说明书),然后通过预路演确定价格申报区间,在此基础上进行路演推介来发现“基本利差”,同时开始簿记。簿记结束后,之后将公布“红鲱鱼(red-herring)”(即加上价格区间的发债说明书),时间将在14日左右,并将根据投资者申购情况,确定最终的票面利率,即最终“基本利差”(报国家主管机关批准后执行)。

  至于发债说明书的其他详细内容,主要是对发行人的运营环境、业务状况、历史财务信息、风险因素等方面进行了详尽的披露。

  企业债航母隆重下水

  广东移动此次单笔发行80亿元企业债券将刷新中国发行企业债券的金额记录,此前发行50亿元人民币的记录是2001年由广东移动创造的,130亿元的总值将是目前国内企业发行企业债最大的金额。

  今年9月初,中国国家计委批准了10家企业共270亿元企业债的发行计划,而广东移动批准发行的金额是最多的。

  部分专家表示,继三峡发行企业债之后,广东移动跟进发行,这其中的因素除了中国移动自身的需求之外,相关部门推进企业债的决心也可见一斑。

  国务院发展研究中心市场经济所副所长陈淮曾表示,国家应该鼓励企业债的发行。因为在成熟的资本市场上,债券市场的规模远远大于股票市场。而中国沪深两地股市交易中的股票已过千只,交易中的企业债券却只有十几只。

  广东移动投资价值几何?有证券机构表示,事实上包括IPO(首次公开募股)的股市投资已经不是单一的投资手段,部分证券研究机构建议投资者在国家鼓励债市发展的大背景下可以关注企业债的发行,特别是关注《企业债券管理条例》的修订出台。

  《企业债券管理条例》的修订版目前正在国务院法制办等待批复。业内人士表示,修改的《企业债券管理条例》如果能够放宽对企业债券利率不得超过同期银行存款40%的限制,那么广东移动的企业债券投资价值将更加明朗。

  此次中国移动发行的是10年期品种,海通证券的分析师认为广东移动此次发行的应当是浮动利息债券,相比较固定利息债券而言投资风险更小。浮动利息债券采取浮动利率,其票面利率为发行首日和其他各记息年度起息日中国人民银行公布的规定的一年期整存整取定期储蓄存款利率加上基本利差。这位分析师估计基本利差范围为1.6%—1.9%之间,也就是说这次发行的最终利率有可能定在4%左右。

  这位分析师说,投资企业债券和期限有关的风险最主要的是利率不确定风险,对于浮动利息债券而言,由于票面利息每年调整一次,因此投资者最大利率风险暴露只有一年。
2002年10月9日16:57

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