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专家为中国民企海外融资支招
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  在日前举行的2002中国国际电子家电博览会论坛上,深圳高交创业投资管理有限公司执行董事李泠泠认为,买壳上市是中国民营企业进入美国资本市场的一种很好的方式。

  据介绍,美国有三个主要的证券交易市场———纽约证券交易所、美国证券交易所、纳斯达克交易所,此外,也有针对中小企业及创业企业设立的电子柜台市场OTCBB,OTCBB是由纳斯达克管理的股票交易系统,许多公司的股票先在该系统上市,获得最初的发展资金,通过一段时间的积累扩张,达到纳斯达克或纽约证券交易所的挂牌要求后升级到这些市场。在纳斯达克上市的公司,只要净资产达到400万美元,年税后利润超过75万美元或市值达5000万美元,股东在300人以上,股价达到每股4美元的,便可直接升入纳斯达克小资本市场。净资产达到600万美元以上,毛利达到100万美元以上时公司股票还可直接升入纳斯达克市场。因此OTCBB又被称为纳斯达克的预备市场。

  与纳斯达克相比,OTCBB以门槛低而取胜,它对企业基本没有规模或盈利上的要求,只要有3名以上的做市商愿为该证券做市,企业股票就可以在OTCBB上流通了。也就是说到OTCBB上市本身是很简单的:要有一个赚钱的概念与一个好的商业计划就足够了。

  李泠泠指出,买壳上市是美国自1934年开始实行的一种简捷的合法上市方法,上市成本低,时间快,而且欲上市企业采取此途径可以100%保证获得上市,避免了直接上市的高昂费用与上市流产的风险。因此目前采取借壳上市的企业越来越多,去年借壳上市的企业比前年增加了三倍。

  据介绍,中国企业在美国成功借壳上市已有了先行者,北京世纪永联公司与深圳兰点软件公司是两家实力并不强的IT公司,通过在美国借壳上市,获得了巨额资金。北京世纪永联公司原注册资金不过100万人民币,在美国OTCBB市场借壳上市,股价最高时达25美元,而市值(股票总价值)则超过4亿美元。深圳兰点软件公司则只是新成立的极小极小的公司,注册资金只有20万人民币,也是在美国OTCBB市场借壳上市,股价在开市一小时从6美元升至22美元,市值也超过4亿美元。

  所谓“壳是指有股票上市但没有业务的公司。美国有很多上市公司因为种种原因失去业务,如高科技公司因为技术跟不上潮流而停业,开矿公司因储备不足或产品价格低而放弃,制造业因工资太高、竞争无力而停工的。但这些公司仍保持上市的资格。“借壳指收购这类公司,与之合并成为美国的上市公司。

  “借壳上市选择个“好壳很关键,首先壳公司必须“干净,公司可以没有资产,没有业务,但不能有债务与法律诉讼,也不能有违反证券法的问题。另外壳公司的上市资格必须保持完整,包括根据美国证监局的要求,按时申报财务与业务状况。最后壳公司要有足够的“大众股份和“大众股东,合并后交易才能活跃。所谓“大众是指壳公司最初上市时购买发行股票的股东。

  专家指出,在利用国际金融市场方面,与其他新兴市场相比,中国虽然还在起步阶段,但已有了一个良好的开端。以上两个中国企业的成功例子,对中国民营企业应是一个很好的启示。在过去6年中,已有超过百家中国企业在美国成功上市并取得可观资金,其中相当一部分取得了巨额资金.

2002年6月26日14:45

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