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瘸子里面挑将军——悬!
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[ 李想 ] 来源:[ 搜狐财经 ]
  这两天,10家基金管理公司在京开始角逐社保基金的委托资格。这个“资格”可是一块诱人的大肥肉呀!你想想,几十亿元的大资金一旦谁能得手,一年光是管理费便有几千万元的抽头呀!然而笔者担心:把社保基金这么猴急地交给基金管理公司来打理,可真有点儿悬!

  笔者担心的理由是充足的。首先是社保基金入市只有亏损的教训,尚无盈利的经验。去年社保基金就在中石化A股上吃了不小的苦头,即令买入不卖,至今账面上的亏损依然巨大。我想亏损总不能成为社保基金急于入市的理由吧?面对一个还很不规范的股市,社保基金何必去冒险呢?

  其次是基金的盈利能力差劲。今年8月是开放式基金争相发行的“发烧月”,月初笔者曾在新华社《上市公司研究》刊发《基金真熊难争雄》一文,阐述了由于股权结构畸形,流通股市盈率过高而派红率过低的窘况,注定了基金只能做庄投机而难有作为,同时,提醒管理层注意切莫为了加速扩容,而步入一条股民“贡献”不足便求基金来凑的非良性的圈钱之途。正如所料,两市基指今年一路迭创新低,尤以封闭式基金跌幅骇人。昨日除基金融鑫(相关,行情)收于0.90元,其余53家均在0.90元之下,最低的基金景宏(相关,行情)只有0.69元。基金市值严重缩水,已由11月8日的707.25亿元缩至635.43亿元,跌幅约10%,加权平均折价率超过10%。今年超常规发展的开放式基金,由早先的华安创新、南方稳健、华夏成长3家猛增至17家。从最新公布的14家开放式基金单位的净值来看,仅有3家的净值略微在面值之上,11家跌破面值,其中2家净值低于0.90元。基民近日若要赎回这些开放式基金的话,刨去费用无人可以保本出局。基民们对开放式基金怎能不大失所望?假设年尾未发生奇迹,2002年封闭式基金与开放式基金将无颜面对基金投资者,拿不出分红呀!此外,单只开放式基金首发融资额亦呈急速下降趋势:8月份富国和易方达2家尚能超出46亿份,到了融通新蓝仅获22亿份略强,再到宝盈红利收益证券投资首发只有14.46亿份。可见,投资人对投资开放式基金已由热转冷。如果投资人继续看淡后市,开放式基金赎回的压力势必逐渐加大。从今年基金的总体表现来看,可谓其有所为不如无所为。将全国职工的保命钱交给这样的“理财专家”,能不叫人忧心忡忡吗?

  笔者认为,基金扩容欲速则不达。在中国股市全流通的大问题没有得以妥善解决,股权结构畸形的包袱愈背愈重,高市盈率首发与增发依旧加速地使市场失血,广大中小投资者普遍亏损,且市场没有建立做空机制基金无法规避风险的情况下,基金必然会落个愧对基民的尴尬局面!此时此刻,要选出数十亿社保基金的委托管理者,真好似从瘸子里面挑将军——实在叫人心悬呀!

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(搜狐财经征稿启事)

2002年11月29日11:32

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