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ST川长江(000586):科技入轨转型曲折
http://business.sohu.com/
[ 余凯 ] 来源:[ 财经时报 ] 机构:[ 武汉证券 ]
Stock Code:000586
  编者按:一提起实质性的资产重组,很多人就会用“脱胎换骨”来形容,于是,不少的公司将重组的成功寄望于产业的突围,希望能藉此达到“东方不亮西方亮”的目的。只是,“脱胎换骨”已属不易,更何况还有可能出现的排异或是后遗症呢?产业突围也需审慎。

  ST川长江(相关,行情)为四川省大型外贸企业,主营业务为进出口贸易。在四川省同行业中,公司进出口总额曾连续多年排名前列。然而近年来受经营环境日益严峻的影响,公司自1998年实施增资扩股后,当年经营业绩便出现大幅下滑,每股收益由1997年的0.20元下跌至2001年的-0.25元,川长江也因连续两年亏损从而步入ST行列,公司的融资功能已丧失殆尽。
这样的情况下,依靠自身发展,显然已到了难以为继的地步,资产重组成为公司摆脱困境的惟一出路,实行产业转型势在必行。根据2002年4月5日签订的股权转让协议,从事信息产业及配套设备研制销售生产的高科技公司汇源科技成为该公司第一大股东。

  大股东的变换究竟为公司带来了什么呢?据ST川长江披露的半年报称,公司控制权的交接已经完成,并已制定出加大资产重组力度,实现从专业化外贸企业向科工贸一体化的高新技术企业转型的经营计划。重组工作正在有条不紊地进行,向高科技的转型已步入正轨。

  汇源科技产业(集团)有限公司是致力于信息产业和高新技术发展的投资管理型企业,已发展成为四川省和成都市的重点优势企业之一,其下属主要子公司也被科技部或省、市认定为高新技术企业,具有较为良好的发展前景,实力之强可见一斑。据公司有关人士表示,汇源集团入驻ST川长江后,将在ST川长江这一“壳”中装进高新技术产品的经营性资产,从而有望使ST川长江从一家外贸流通型上市公司转变为以高新技术为主营业务的科技型上市公司。另悉,汇源科技集团入驻川长江后,在加大对高新技术产业投入的同时,还将做大做强外贸业务。这意味着新股东入驻ST川长江后,在对公司调整主营方向的同时,原有的部分外贸业务仍有望保留,但已不是公司发展的主要方向。

  综上所述,汇源科技集团通过受让ST川长江股权成为第一大股东后,一方面有望实现借壳上市,并为川长江注入高科技的优质资产,并实现向高科技产业转型;另外,汇源科技涉足的外贸业务与川长江现有业务同步,也有利于促进外贸业务的发展。这对于川长江来说,无疑是理想的双赢选择。当然,目前资产重组还仅限于意向,其中仍存在某些不确定因素,重组事态进展有待进一步关注。因为汇源科技集团在与四川长江集团签订股权转让协议的同时提出拟将汇源光通信公司的权益性资产整体注入ST川长江,因此把持有汇源光通信公司51%股权的法尔胜(000890)牵扯进来。但法尔胜方面认为,将汇源光通信用于ST川长江的重组将严重稀释其在光通信产业的比重和投资回报,而且股东存在潜在的利益冲突,因此双方存在意见分歧、难以统一。因此,法尔胜股东大会如果无法通过出售汇源光通信的议案的话,那么对今年中期已经大幅减亏的ST川长江就是一个沉重的打击,可以说这是ST川长江重组的最大障碍。

  但不管怎样,截至目前,ST川长江的资产负债率仅有35%,每股净资产也在1元以上,重组后公司扭转窘境的前景较为乐观。从目前该公司二级市场的价位判断,新主业介入和重组题材所带来的价格提升有相当空间,后市仍可看高一线。

2002年8月19日12:34

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