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国阳新能:二级市场定价分析
2003年8月20日16:13   [ 葛新元 ] 来源:[ 搜狐财经 ] 机构:[ 湘财证券 ]
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Stock Code:600348

概 

======================================================================


基本结论:

国阳新能的预期定价应该是在9.2-10.5元,短期的均价将在9.7元左右。

======================================================================

 

国阳新能(600348; 003348)二级市场定价分析

 

一、国阳新能(600348; 003348)基本情况

 

股票种类:人民币普通股(A股)
  每股面值:人民币1.00
  发行方式:向二级市场投资者配售
  发行数量:15000万股
   
总股本:48100万股
  每股发行价格:8.2
  发行总市值:123000万元
  发行市盈率(全面摊薄)22.9
   
主营业务:煤炭生产、选煤加工、销售,电力生产、销售

所属行业:煤炭采选业(B01)

1、公司基本情况

 

经营范围: 煤炭生产、选煤加工、销售,电力生产、销售

2、股本结构

 

【 股本结构列示】

───────────────────────────────────

               单位   2003-08-06  2002-12-31  2001-12-31  2000-12-31

───────────────────────────────────

 总股本     (万股)    48100.00    33100.00    33100.00    33100.00

 国家股     (万股)    32475.92    32475.92    32475.92    32475.92

 发起人股   (万股)                                               

 法人股     (万股)      624.08      624.08      624.08      624.08

 内部职工股 (万股)                                               

 社会公众股 (万股)    15000.00                                   

 转配股     (万股)                                               

 外资持股   (万股)                                                

 H股       (万股)                                               

 B股       (万股)                                               

 优先股     (万股)                                               

 

【 最新十大股东】

───────────────────────────────────

       股东名称                  持股数(股) 所占比例(%) 股本性质

───────────────────────────────────

 1.阳泉煤业(集团)有限责任公司     324759200 67.5300     国有法人股  

 2.阳泉市新派新型建材总公司         1560200  0.3200     社会法人股  

 3.山西宏厦建筑工程有限公司         1560200  0.3200     社会法人股  

 4.安庆大酒店有限责任公司           1560200  0.3200     社会法人股  

 5.阳泉煤业集团多种经营总公司       1560200  0.3200     社会法人股  

 6.华夏证券股份有限公司             1455440  0.3000     流通股      

 7.富国动态平衡证券投资基金          288000  0.0600     流通股      

 8.安顺证券投资基金                  284000  0.0600     流通股      

 9.同盛证券投资基金                  276000  0.0600     流通股      

10.丰和价值证券投资基金              269000  0.0600     流通股      

───────────────────────────────────

注:新股上市,主承销商华夏证券股份有限公司包销1428440股。

 

 

 

 

二、二级市场定位

1、比价分析

按照我们的大盘新股定价模型,合理定价应该是在10元左右。

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 (1) 流通盘100000万以上的次新股比较

股票代码

简称

上市时间

流通A股

总股本

发行价(元)

 

分析日

分析日市盈率(倍)

 

 

 

周均价

 

(万股)

(万股)

每股收益

 

 

600348

国阳新能

2003-8-21

15000

48100

8.2

0.36

 

 

600489

中金黄金

2003-8-14

10000

28000

4.05

0.13

8.89

68.36

600020

中原高速

2003.08.08

28000

105000

6.36

0.29

7.74

26.48

600029

南方航空

2003.07.25

100000

437417.8

2.7

0.12

3.92

33.40

600409

三友化工

2003.06.18

10000

35000

6

0.21

7.23

33.66

600004

白云机场

2003.04.28

40000

100000

5.88

0.29

8.88

30.98

600039

四川路桥

2003.03.25

10000

25000

6.87

0.27

7.95

29.04

600012

皖通高速

2003.01.07

25000

165861

2.2

0.16

5.69

36.52

600030

中信证券

2003.01.06

40000

248150

4.5

0.04

7.58

170.28 

600591

上海航空

2002.10.11

20000

72100

5.33

0.20

7.50

38.43

600050

中国联通

2002.10.9

448200

1969660

2.3

0.10

3.21

32.46

600357

承德钒钛

2002.9.6

10000

38033.35

5.4

0.22

7.59

35.20

600597

光明乳业

2002.8.28

15000

65118.29

6.5

0.35

13.36

38.44

600581

八一钢铁

2002.8.16

15600

49131.34

7.38

0.33

5.79

17.75

600026

中海发展

2002.5.23

35000

332600

2.36

0.17

5.73

33.32

600578

京能热电

2002.5.10

10000

57336

5

0.15

8.84

59.08

600428

中远航运

2002.4.18

13000

36000

7.39

0.23

8.22

35.83

600036

招商银行

2002.4.9

150000

570681.8

7.3

0.30

10.92

35.93

600598

北大荒

2002.3.29

30000

146996

5.38

0.26

6.02

23.25

600350

山东基建

2002.3.18

50500

336380

2.6

0.14

4.53

32.06

600585

海螺水泥

2002.2.07

20000

118348

4.1

0.22

8.61

38.63

600317

营口港

2002.1.31

10000

25000

5.9

0.24

10.36

43.12

600362

江西铜业

2002.1.11

23000

266403.8

2.27

0.06

4.95

77.80

近期流通盘在10000万股以上的次新股价位在3.21-13.36元之间,(按照2002年数据)市盈率是17-167倍之间,平均为38倍。按照我们的中盘新股定价模型,合理定价应该是在10元左右。

国阳新能在同行业公司中,每股收益一般,规模一般。按照行业比价分析,短期市场均价应该在9.5元左右。

 

 

(2):同行业上市公司的财务数据:

 

 

600508

000983

000933

000968

600348

 

 

上海能源

西山煤电

神火股份

神州股份

国阳新能

股本股价

8.20)周均价[]

10.62

7.39

11.02

5.95

 

流通股[万股]

11000

28800

9100

15000

15000

总股本[万股]

40151

80800

25000

39519

48100

基本财务数据

净资产[万元]

146789

301410

106816

118343

180856

主营业务收入[万元]

158304

209707

71670.9

80536.4

136398

净利润[万元]

16942.6

20433.3

11232.1

4921.33

17205.8

盈利能力

每股净资产

3.656

3.730

4.273

2.995

3.760

每股主营收入

3.943

2.595

2.867

2.038

2.836

每股收益[]

0.422

0.253

0.449

0.125

0.358

价格参数

P/B

2.90

1.98

2.58

1.99

 

P/S

2.69

2.85

3.84

2.92

 

P/E

25.17

29.22

24.53

47.78

 

国阳新能在同行业公司中,每股收益一般,规模一般。按照行业比价分析,短期市场均价应该在9.5元左右。

2、湘财新股二级市场定位分析模型结果

国阳新能的预期定价应该是在9.2 –10.5元,上市一周的均价将在9.7元左右。

新股的上市定位一般采取市盈率法或运用定量模型进行测算。我们金融工程部对近两年新股的数据进行了回归分析,分行业建立了一套定价模型并进行了验证,目前已经根据市场状况进行了多次大的改进,结果趋于理想。新股配售发行后,我们及时对定价模型进行了调整。针对市场发展的不同阶段的特点和相应阶段投资者偏好与心理特征的变化,我们已经形成了定价模型固定周期性调整和随时微调的制度。希望客户和业务部门及时对我们调整后的模型和方法提出反馈意见,以利于我们不断改进工作,更好地为客户服务。

    综合我们的新股定价模型分析和行业分析,国阳新能的预期定价是在9.2-10.5元,上市一周的均价将在9.7元左右。

 

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