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券商看市:破1500点可能短线反弹
http://business.sohu.com/
[ 宋淮松 ] 机构:[ 兴业证券 ]
Stock Code:1A0001
  昨日大盘拉出本轮调整行情的第三根中阴线,1500点岌岌可危。但我们认为:在11月初之前,1500-1550点箱体盘整格局难以根本改变,破1500点投资者可抢反弹,因为有相当高的概率表明短线股指将被拉回到箱体,但大盘中长线走势仍不容乐观。

  受三季度业绩不佳与主力炒作资金链条难以维持的影响,个股跳水此起彼伏。近期几乎每个交易日深沪两市都有跌停的个股出现,如昨日深市的山大华特(相关,行情)与深方大(相关,行情)、沪市的山东金泰(相关,行情)与秋林集团(相关,行情),这大大动摇了投资者的持股信心。
基金高于60%以上的较重仓位与回购利率居高不下,表明市场资金面形势不容乐观,依靠存量资金托住大盘已相当困难,更不用说促成上攻行情了。加上B股市场在无任何技术面迹象与基本面理由可寻的情形下,突然出现大幅回调,目前点位已接近年内低点,也让A股市场投资者感到恐慌。同时,近期大盘在调整过程中,成交量一直未见明显萎缩,如沪市成交量一直保持在40亿元以上,这表明做空的动量并未衰竭,大盘似乎仍有下跌空间。

  近期股指调整压力主要来源于重仓机构的打压。如部分基金的持股比例已经超过80%的上限,处于半违规的状态。而6月24日当天成交量高达900亿元,全仓杀入的券商等机构为数也不少。6·24之后,成交量萎缩十分迅速,市场并未提供全线出逃的机会。现在,即使是在1500点上方这一较低的价位减仓,对于这些重仓机构而言,仍然可以达到一箭双雕的目的。一是可在部分股票上套现,并有可能促成股指在其抛压下单边下跌,从而在低价位捡回筹码、赚取差价;如跌幅过深,管理层可能要出台一些利好政策,重仓机构则可以完成剩余大多数筹码的高位派发。对于重仓机构来说,适当减仓是其惟一正确的选择。

  对于轻仓机构,如刚发行完毕的开放式基金而言,在1500点下方逐步增仓可能也是必然的选择。目前开放式基金的规模都在20亿-30亿元之间,而基金增仓只可能是一个漫长的过程,像在6月24日行情中机构纷纷抢着买进的情形,未来发生的可能性越来越小。在1500点之下,轻仓的开放式基金等机构逐步增仓,一方面可以获得低价位的筹码,另一方面还可以避免踏空政策性利好引发行情的风险。重仓机构在减仓、轻仓机构在增仓,有的抛有的买就可以解释为什么近期股指调整过程中成交量未明显萎缩了。

  同时,1500点下方从一般意义上讲可能属于低风险区域,重仓机构会减小抛压,而轻仓机构可能会加大买进的力度。这又决定了股指又拉回到1500点-1550点这一中位区间进行盘整。故1500点下方投资者仍可介入抢反弹。介入品种仍以我们前期一直推荐的国企大盘新股如中国联通(相关,行情)、上海航空(相关,行情)为佳。

  而11月中旬,新股发行速率有可能进一步提升,资金面也有可能进一步趋紧,故大盘向下破位的可能性较大,投资者长期持股仍有较大风险。快进快出的短线炒作,才是下跌市中赢利的惟一途径。

  

2002年10月29日08:45

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