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不应回避国有股减持问题
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[ 鲍保胜 ] 来源:[ 搜狐财经 ]
  自去年股市暴跌以后,我国股市里对国有股减持似乎是谈虎色变,一有什么风吹草动,股市迅即有所反映。不久前有传闻说有关部门又在研究国有股减持,股市当天即应声落地,不得不由有关部门领导马上出面辟谣。

  为什么国有股减持问题另股市如此敏感,只能说明它已触及了股市的神经中枢。这个神经中枢是什么?笔者认为它就是我国股市的病根,具体地说就是我国特殊制度设计缺陷形成的市场割裂、股权扭曲、一股独大的问题。去年开始的国有股减持,它违背了"三公"的市场基本原则,减持的价格是完全脱离实际价值的,方法是与发行新股捆绑销售强买强卖的,使原有的由市场割裂、股权扭曲、一股独大问题造成的非流通股对流通股权益的侵害表面化、现实化,从而驱使股市的暴跌乃至崩盘也就在所难免。

  但是我们还应看到国有股减持的另一面,那就是其必然改变上市公司的股权结构,搞得好可以使扭曲的股权得以纠正,一股独大的问题也可迎刃而解,甚至可以解决市场割裂的问题,如能这样,国有股减持倒成了一剂医治我国股市病根的良药,成为一次促进我国股市发展的难得契机。

  国有股减持造成股市暴跌这个事实,能不能变成医治我国股市病根的良药,这里的关键在于国有股减持的目标是否正确,如果减持仅仅是为了筹集社会保险资金,从而尽可能地卖个好价钱,那么它的后果是什么,事实已经可以看得很清楚了;但是如果国有股减持是为了改善我国股市上市公司的股权结构,纠正被扭曲的股权,解决一股独大等问题,就不但不会想如何从流通股那里多圈走几个钱,而是想通过国有股减持把以往占有流通股的权益如何归还给流通股,也就不会脱离实际价值去确定价格,并采取能充分保护流通股权益的减持方法。如果能这样,国有股减持不但不会造成股市暴跌,而且能吸引更多的投资者,并为我国股市的长期稳定发展排除了最大的困扰,打下坚实的基础。

  由于以往的失误而廻避国有股减持问题,尤如明知有病的人又讳疾忌医。纵观我国目前的股市,我国特殊制度设计缺陷形成的市场割裂、股权扭曲、一股独大的弊端是造成股市不稳定的最根本因素,因为害怕股市下跌,发行新股不得不发发停停,一些计划、政策、甚至制度也朝令夕改,如果再不从根本上解决这些不规范问题,股市这样跌跌撞撞的还怎么稳定发展。如果说国有股减持正是解决这一问题的难得契机,那么为什么还要回避呢?

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(搜狐财经征稿启事)

2002年6月13日08:45

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