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不要图一时的痛快
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[ 肖建军 ] 机构:[ 国信证券 ]
  随着大盘的持续维持强势,许多人都在期待着大盘能够就此加速上行,尽快展开新一轮的攻势。在一个单边市中只有上涨才有机会赚钱,因此人心思涨本无可厚非。但是大盘走势却又偏偏在大家的期待中调整意犹未尽。在回抽年线获得支持、连续两个小阳线以后今日股指又小幅回落,对一些性急的投资者来说,真的急煞人。

  我们不妨做个假设,假如大盘短期内继续震荡上行,情况会怎样?可以肯定的一点是,1700点出货离场的投资者不会轻易追高回补,那么那些踏空的机构资金会追高吗?除非后市反弹高度可以看到很高,否则他们应该是宁可错过,不会介入了。此前笔者曾经对井喷以后的资金动向做过一次分析,虽然未必正确,但市场上新旧资金有进有出的巨大分歧,深沪主力资金在热点选择上的分歧都是非常清楚的,因此笔者的观点一直就是在蓄势以后展开的新一轮行情才有可能具有更大的爆发力,否则顽强地在1700点以上、甚至年线以上震荡调整,想进的嫌高了,想出的又惟恐踏空,其结果必然是在僵持中损耗多头能量。近期大盘强势震荡中股指走势凝重、市场热点散乱,成交量不断萎缩的情况就显示走势的不太理想。

  在这样的情况下不排除大盘继续走高,但上攻的力度必然是非常有限的,我们实在没有必要只图一时的痛快,在一阵疯狂中死去。还是蓄势以后的行情可以更为持久。

  再从中报业绩风险来看,也有一个非常令人困惑的地方,在不到270家预告业绩的上市公司中竟然有110多家预亏、70多家预警,我们不清楚2002年中期业绩到底有多少家上市公司业绩大幅滑坡。但是大盘的强势使得这些大规模亏损的个股竟然没有释放出太多的业绩风险。到底是投资者认为业绩风险不大,还是风险的集中释放还没有到来?我们不清楚。还有一个让人不明白的是今日头条有一个国家统计局企业景气调查报告显示,上市公司景气指数显著增长。据说这是调查上市公司主要负责人对产生经营主题状况的判断以后的统计结果。我实在弄不清楚这些上市公司老总的乐观与公司业绩滑坡产生如此巨大的背离是什么原因。但是即使经历2001年上市公司业绩大滑坡以后,笔者还是认为上市公司业绩距真实一面还有较大距离,真实业绩还会更差。

  其实我们可以注意到近期的重组股,尤其是中低价重组股走势大多较大盘偏弱,已经可以慢慢体会到业绩风险释放对这些个股走势形成的压力。笔者不认为这是投资理念或热点将发生转移的迹象,而是市场将继续调整的征兆。

  

2002年7月9日14:34

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