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基金寻找调整机会 组合概念成为市场主流
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[ 杨大泉 ] 来源:[ 上海证券报 ]
Stock Code:600028
  "结构调整",目前几乎成了每位基金公司投资总监的口头禅。无论是在谈及今年市场的走势,还是谈及公司自身业务的发展,他们使用频率最高的字眼都是"结构调整"。

  对于市场走势来说,结构调整也就意味着股指涨跌不会大起大落。华夏成长开放式基金经理王亚伟称,随着宝钢、中国石化(相关,行情)、招商银行以及其他超级大盘股的陆续上市,指数的波动将会越来越小。这些个股权重大,且价格波幅小,因此即使其他板块有"翻江倒海"的表现,大盘表现也将是波幅有限。

  当然,大盘貌似平静并不是说大盘死气沉沉,相反在一定范围将是热点不断,股价的结构调整此起彼伏。大成投资总监王江平认为,行业结构调整、地方政府规划目前正处于调整阶段,有调整就会有新的资源整合行为,而有了新的资源整合行为,相关上市公司就产生新的附加价值。这个附加价值就是今年证券市场的机会所在,也就是股价结构调整的机会所在。

  电力体制改革给市场带来的投资机会就是最好的例证。事实上,除电力行业外,汽车、航空、石化以及某些公用事业都在或快或慢地进行类似的改革。富国基金管理部经理徐卫群提醒,除了行业重组外,陆续换届的政府机构可能也会对本地资源进行重新整合,这其中蕴含的投资机会也不少。

  事实上,上市公司的附加价值还不止这些。华安投资总监王国卫介绍,市场处于调整阶段,就要求基金公司随时根据环境的变化,对投资对象进行重新评估。比如说统一指数推出后,对指数成份股就不但要考察它的投资价值,还要考察它的指数调控价值。再比如加入WTO后,沿海发达地区的企业相对而言更容易获得与外资合作的机会,更容易走出国门做大做强,这些企业的附加价值就比较大。

  上市公司附加价值体现在多个方面,最根本的当属业绩的变化。从目前披露的年报信息看,其实很多公司年报亏损的背后是大有文章的,投资人应该具体对待。

  国泰基金管理部总监钱华认为,调整行情是个不定势的行情,其趋势难以把握。因此,基金所看重的组合概念很可能会成为市场主流。由于一般投资者很难独立发现上市公司的附加价值,因此专家理财的优势也将在今年凸现出来。

2002年4月16日08:07

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