·下载网上交易软件
·网上交易
·客服电话:8008205158

财经首页 | 滚动 | 国内 | 国际 | 专题 | 沙龙 | 产经 | 企业 | 经管 | 外汇 | 理财消费 | 在线315 | 在线兴业 | 酒城| 会展 | 道琼斯
股市首页 | 要闻 | 快报 | 个股 | 上市公司 | 机构 名家 | 热点 | 数据 | B股 基金 期货 | 论坛 | 网上交易 | 俱乐部: 记者 股民
我的搜财
用户名 密码
个股查询
财经搜索
搜狐首页 >> 财经首页 >> 股市风云 >> 上市公司
华鲁恒升:募股项目成“包袱”
http://business.sohu.com/
[ 田磊 ] 机构:[ 西南证券 ]
  6月3日,山东华鲁恒升化工股份有限公司发布招股说明书,首次公开发行股票6000万股,发行价格6.28元,全面摊薄发行市盈率为20倍。财务指标反映,2001年每股收益为0.314元。显然,公司在确定发行价格上是参考了2001年经营业绩。同时,我们发现公司招股说明书中没有对2002年公司业绩进行预测。招股说明书中“业务发展目标”的介绍较为简单:对于2002年公司仅是预计了年底主要产品的生产能力;对于募股项目完成的2004年,公司进行了虽简单却靓丽的前景展望,实现净利润2.3亿元,是上市前2001年利润总额的5倍。对此,笔者希望投资者关注招股书中披露的这一点——财务费用剧增:

  招股书披露,募集资金的绝大部分将用于大型氮肥装置国产化工程。该工程总投资额13.92亿元,而此次募集资金仅3.558亿元。为实施该项目,公司将向银行借贷9.8亿元。项目建设期为2.5年,9.8亿元的贷款将使公司每年增加4000万元利息。2001年公司实现净利润也不过3357万元。新项目在近三年内均难以产生利润的前提下将对公司业绩产生一定负面影响。此外,募集资金后,公司净资产将明显提高,每股净资产3.17元,是发行前的1.96倍,以2001年公司利润计算,发行后摊薄净资产收益率已低于6%,为5.97%。若考虑2002年利润绝对值也将下滑,此消彼长,2002年年报可能会更难看。事实上,公司在招股说明书中也承认“公司的经营业绩在短期内不可能大幅度提升……预计到2003年底才可逐步产生效益,因此,2002年度公司净资产收益率将有较大程度的下降,存在难以持续融资的风险”。

  从监管部门的规定看,虽然对拟上市公司业绩预测并没有作硬性规定,但还是提倡的。2001年2月证监会发布《公开发行证券公司信息披露的内容与格式准则第1号-招股说明书》,其中第十二章的“业务发展目标”第138条指出“发行人可披露确信有能力预测并且承诺能够实现的盈利预测数据,以利于投资人做出正确判断。如披露盈利预测,应详细说明所依据的假设、编制基准及其合理性、与盈利预测数据相关的背景资料等。盈利预测数据包含了特定的优惠政策或非常的收支项目的,应特别说明。如未披露盈利预测,对投资项目的前景应谨慎披露”。由此看出,2002年预计可能发生的较大幅度业绩滑坡似乎是公司索性不预测业绩的主要原因。

  此外,招股书显示2001年12月31日,公司资产负债率为61.35%,需要指出的是,27457万元的总负债全部为流动负债。流动比率、速动比率分别为0.44和0.34,相对偏低,说明短期偿债能力较低。随着9.8亿元的银行贷款按项目进度逐步到位后,公司负债将有大幅增长。届时,偿还债务的压力可能更为明显。

来源:[新证券]
2002年6月10日14:20

我来说两句

内容相关文章
  • 华鲁恒升中签率提高 参与配售市值比例约50%
  • 华鲁恒升今发行 发行价为6.28元/股
  • 华鲁恒升公布配售方案 申购市值最高可达60万
  • 华鲁恒升招股 配售比例100% 发行价6.28元
  • 华鲁恒升即将发行 100%向二级市场配售
  • 作者相关文章
  • 石油龙昌:迎来新生还是遭遗弃?
  • 甬成功(000517):增发、分配“撞车”
  • PT公司换上ST帽子
  • ST中华亏损超过22亿
  • ST北特钢业绩预告一波三折
  • 灯塔油漆朝三暮四 配股资金使用问题多多
  • 灯塔油漆(000695):配股资金朝三暮四
  • 北亚集团(600705)大方“圈钱” 吝啬派现
  • 利润分配承诺因何未兑现
  • 分配承诺因何未兑现

  • 机构相关文章
  • 盘中快递:在1650点附近调整可能性较大
  • 盘中快递:短线上行无力 大盘回落整理
  • 灯塔油漆朝三暮四 配股资金使用问题多多
  • 灯塔油漆(000695):配股资金朝三暮四
  • 北亚集团(600705)大方“圈钱” 吝啬派现
  • 山东海化:投资者可适量建仓
  • 商业城:该股目前蓄势待发
  • 利润分配承诺因何未兑现



  • 搜狐首页 >> 财经首页 >> 股市风云 >> 上市公司
    市场直击
    搜狐热门股
    ·中技贸易:强势确立
    ·新太科技:题材丰富
    ·神马实业:短线黑马
    ·鲁润股份:魅力独具
    机构看盘
    ·国泰君安 国信证券
    ·联合证券 华夏证券
    ·南方证券 申银万国
    ·银河证券 大鹏证券
    ·国通证券 湘财证券
    ·江南证券 兴业证券
    ·中信证券 广发证券
    ·闽发证券 海通证券
    ·天同证券 青海证券
    论坛精品
    ·纸飞机:潜流涌动 中国证券市场将迎来“新重组”时代
    ·千秋家园:中小投资者不要过于沉迷于技术分析
    ·纸飞机:出货的烦恼
    最新资讯


    本网站提供之资料或信息,仅供投资者参考,不构成投资建议。
    搜狐财经频道联系方式:热线电话 (010)65102181转6835电子邮件 sunnyjia@sohu-inc.com
    Copyright © 2002 Sohu.com Inc. All rights reserved. 搜狐公司 版权所有