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谁愿当ST中西的“二东家”
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[ 张炜 ] 来源:[ 中国经济时报 ]
Stock Code:600842
  8月21日下午3时,位于浙江杭州惠民路56号的杭州恒丰拍卖行,将第3次对2062.50万股的ST中西(相关,行情)法人股进行拍卖。根据去年9月颁布的《最高人民法院关于冻结、拍卖上市公司国有股和社会法人股若干问题的规定》,若此次拍卖再流产,法院将按第3次拍卖的保留价折价抵偿给债权人。

  记者于20日下午电话采访了恒丰拍卖行,有关人士透露,第3次拍卖的参考价是0.68元/股。与第一次拍卖时1.18元/股的起拍价相比,债权人显然已经准备“贱卖”。

  受“中科系事件”沉重打击

  2062.50万法人股只占ST中西总股本的9.57%,与申华控股(相关,行情)托管的国家股所占26.41%差距甚大,拍卖结果将不直接影响到公司控制权的变化。  
然而,ST中西法人股的变更,格外引人注意,因其原持有者为中科创业(相关,行情)。今年5月中旬,2062.50万ST中西法人股首次拍卖,正值“中科案”成为社会热点之时,有人就此猜测很多企业对中科系有着潜意识的抵触情绪导致了无人愿意接盘。

  去年年初,“中科系事件”的发生,使第二大股东中科创业投资公司的ST中西陷入了“地雷阵”,期间还发生申银万国擅自抛售该公司名下价值1.1996亿元岁宝热电(相关,行情)股票的纠纷。当时的ST中西很惨,好像落入一个资金“连环套”。仅仅因为中科创业这个二股东,公司不仅最有魅力的资产低价转让给了中科创业,而且以高价追入357万股岁宝热电。用公司2001年年报的说法,遭受到“中科系事件”的沉重打击,引发了公司前所未有的财务信用危机,现金流枯竭、资产严重缩水、诉讼接连不断以及资产负债率高居不下,使中西药业(相关,行情)危在旦夕。

  所幸的是,一方面,在政府支持下,申华控股出资收购并托管了国家股股权,开始了中西药业的又一次资产重组。另一方面,针对突发的“中科系事件”,公司紧急应对并通过海南燕园、北国投等数项诉讼,成功地保全了上亿元的资产。

  中科创业所持2062.50万股ST中西法人股,进入司法拍卖程序是必然结果。据了解,上海中科创业投资有限公司诉杭州华亚实业公司及中科创业投资有限公司担保合同追偿纠纷一案经杭州市中级人民法院审理终结后,权利人上海中科向法院申请执行,法院选择了司法拍卖。

  但前两次拍卖的结果均是无人问津,连办理竞买手续的潜在买家也没有。ST中西目前每股净资产0.408元,第一次拍卖的起拍价为1.18元/股,显然难以激起买家的兴趣。恒丰拍卖行第二次主持拍卖采取灵活手段,将2062.5万股法人股分拆拍卖,最小拍卖股数下降到100万股,但结果还是流拍。

  去年,最高人民法院出台规定规范了上市公司国有股和社会法人股的冻结与拍卖。按规定,人民法院执行股权必须进行拍卖,拍卖前先委托具有证券从业资格的资产评估机构对股权价值进行评估,由此确定股权拍卖保留价。第一次拍卖最高应价未达到保留价时,应当继续进行拍卖,每次拍卖的保留价应当不低于前次保留价的90%。经3次拍卖仍不能成交时,人民法院应当将所拍卖的股权按第3次拍卖的保留价折价抵偿给债权人。

  高院的规定,意味着最坏结果将是送走中科创业,迎来无可奈何入局的上海中科。

  “祸不单行”吓走买家

  其实,ST中西法人股拍卖两度失败,与公司曾经受到“中科系事件”影响的关系已不大,关键还是投资者对其发展前景信心不足。ST中西也确实不走运,尚未彻底走出“中科系事件”阴影,又卷入了担保、专利纠纷等一连串诉讼中。

  担保失误直接致使公司2001年亏损。由于受到“兴业房产(相关,行情)担保案”这一突发性事件的牵连影响,公司对金额高达8650万元的或有负债计提了全额的准备金,从而造成2001年度净利润亏损8509.91万元。而若剔除该笔或有负债,ST中西则可盈利140.09万元。

  2002年一季度报表显示,ST中西的盈利绝非剔除突发因素就可实现那么简单。由于医药制剂产品降价,农药及家庭卫生用药产品市场继续疲软的制约,公司利润总额和净利润双双呈赤字,亏损达1764.30万元。ST中西现已刊登公告预计2002年半年报亏损,原因则是数项金额较大的诉讼案件至今尚未获得圆满解决,从而导致现金流量失衡,财务费用支出高企,及经营性投入严重不足。

  ST中西今后的前途,将很大程度上取决于股权托管方申华控股。ST中西称,申华控股给公司带来又一次重组。中小投资者则期盼,擅于在资本市场上长袖善舞的仰融及华晨系能够使ST中西脱胎换骨。但此时的申华控股似乎已随公司改名而“今非昔比”,2002年上半年净利润由上年同期1.624亿多元锐减至2160.12万元。申华控股的业绩滑坡主要是投资收益变化所致,及金杯客车售价下调带来公司主营业务收入减少。但有关仰融及申华控股的猜测与议论逐渐增多,可能影响到投资者对ST中西的信心。

  杭州恒丰拍卖行有关人士告记者,8月21日下午的拍卖计划分三阶段进行。首先尝试整体拍卖,不成功的话把2062.50万股一分为四拍卖,再不行就以每100万股为单位分拆拍卖。拍卖参考价是0.68元/股,最终的起拍价到现场才能宣布。

  针对记者提问是否已有人办理竞买手续,拍卖行方面不愿透露详情,只是说尚未对情况进行最后汇总。拍卖行有关人士同时表示,若拍卖前无人办理手续,也就只能取消拍卖。

  看来,拍卖参考价大幅降低后的最后一次拍卖能否成功,结局依然难料。

2002年8月21日09:49

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