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行业研究:保险公司要怎样的投资
2003年2月21日11:32   [ 陈友平 ] 来源:[ 上海证券报 ] 机构:[ 天安保险 ]
  目前,保险承保利润有下降趋势。虽然各家保险公司,特别是寿险公司非常强调保险投资,但是目前我国保险投资渠道有限,除银行存款外,国债、基金等投资与我国证券市场紧密联系。因此,在承保利润下降的情况下,保险公司必须考虑证券市场实际情况,对保险投资提出符合实际的收益率目标,这就需要保险公司制订科学的投资政策,指导保险投资。而一个好的投资政策的制订要考虑以下几方面。

  1、合理的资产与负债匹配策略

  保险公司的资产负债要匹配,才能避免整体的风险。资产负债双方要在数额、期限、性质、成本收益双边形成对称、匹配,并以此要求不断调整资产结构和负债结构,谋求经营上风险最小化和收益最大化,尽力达到流动性、盈利性和安全性的均衡统一。而资产负债管理是保险公司财务管理和投资管理的核心。

  2、科学的投资组合政策

  确定保险投资的类别和比例,是保险公司避免风险过于集中的重要手段之一,因为即使进行了最谨慎的分析和风险控制,保险公司资产仍会随着不可预测的情况而改变,因此避免投资过多的资金于某一类别、某一品种、某一行业、某一公司,对保险行业分散和控制风险是特别重要的。保险公司安排良好的投资组合,就可以做到在市场急剧无规则波动情况下,使各类投资风险相互抵消,达到预期的收益率,并使资产保持流动性。

  国际上保险业发达的国家和地区,除少部分国家如英国之外,大多数国家和地区都对本土保险公司各投资类别有一个最高比例限制。西方国家和地区保险公司的投资类别和组合一般而言侧重于债券投资、股票投资和贷款、货币市场投资,而东方国家和地区如日本、韩国等地的保险公司,因经济和金融市场发达,疆土较小,债券、股票投资是主要的投资形式,贷款占有三成以上,另外还有楼宇按揭及不动产投资。

  3、良好的风险控制政策

  保险投资风险指保险资金运用过程中,由于各种事先预知或不确定因素影响导致保险投资收益或损失的情况。保险投资风险根据性质划分为正常投资风险和非正常投资风险。

  保险公司必须制定良好的风险管理政策,提高投资风险控制能力,包括对风险的预测能力和风险应变能力,对每一种风险制定出最佳的安全保障措施和财务处理方案来化解风险。

  4、稳健的财务政策

  保险公司的投资必须始终将保户的资金安全和利益放在第一位,必须随时考虑化解各种因素的变化所造成的各种风险,特别要考虑因突变事故带来的流动性风险,以及化解这种风险的代价。适当稳健的财务政策包括:宁弃勿投政策、限制高风险投资比例的政策、免疫政策、较好的流动性政策等。尤其重要的是,保险公司不应当采取放大交易的方式,在承担不确定性风险的情况下博取投机性收益,投机失败极容易给保险公司带来灾难。

  5、适时的应对策略

  保险公司要根据国家和有关管理部门的法规和政策,对投资要求出现的变化,及时调整投资策略,包括主动性应对策略和被动应对策略。主动性应对策略是根据国家政治、经济形势,根据管理机关的管理思路,准确地把握国家政策和行业政策走向,分析国家或行业主管机关可能的法规政策改变内容,提前做好应对措施,保险产品设计的应对、内部投资政策的应对、投资技战性的应对、投资品种开发和管控的研究,以争取在政策法规实施时,立即采取行动抓住机遇。被动性应对策略就是在国家法规政策已经改变,导致保险公司必须采取措施,按已改变的法规政策,调整投资类别和比例,提高投资收益。

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