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焦点话题:本轮行情酷似“5·19”
2003年1月17日08:15   [ 徐辉 ] 机构:[ 中证资讯 ]
Stock Code:1A0001

  从多方面对比分析“5·19”、“6·24”和当下的“1·14”三波行情的异同可发现:

  “1·14”行情与“5·19”行情很类似,估计也将运行30个交易日左右,目标为箱顶,即1700点一带。无疑,深沪股市一波较大的行情已经发动,站在目前的位置,未来市场将如何演绎?笔者认为如果能够对历史上类似行情的共性、以及这种共性对未来市场的影响提前进行分析,将有助于我们对未来行情的正确研判。笔者以下从“5·19”行情、“6·24”行情为参照,来分析目前“1·14”行情(由于市场的放量及大幅涨升发生在1月14日,以下暂以“1·14”行情简称本次行情)的未来的走向。

  行情背景对比在利好影响方面,“1·14”行情更像“5·19”行情,而与“6·24”行情有较大区别。“6·24”行情是在暂停国有股减持的背景下产生的,“5·19”行情基本上当时没有太大的利好(此处指在正规媒体公布的利好),本次行情也是在没有利好的背景下产生的。

  另外值得注意的是,“5·19”行情之前市场还存在“我驻南使馆被炸事件”的利空,这是“5·19”行情与本次“1·14”行情的细微差别,笔者估计这种细微差别也将对本次行情的未来产生影响。因为统计显示,利空情况下形成的底部要较市场自然状况下形成的底部更加扎实,而且产生行情后上攻力度也更强。
上市公司业绩上市公司业绩方面,本次“1·14”行情所处的环境要优于“5·19”行情和“6·24”行情。自1995年以来,我国上市公司业绩出现了三次大滑坡,同时形成了三个拐点。第一次是1996年上市公司平均业绩滑至0.24元/股,第二次是1998年滑至0.185元/股,第三次是2001年上市公司业绩的再度滑坡。“5·19”行情正好处在第二次滑坡披露后,“6·24”行情正好处在第三次滑坡披露后,本次行情正好伴随着2002年度报告的披露,但市场已基本形成共识:2002年上市公司业绩将明显回升,这一点是本次行情的优势所在。市场状况分析

  1、行情起点分析。

如果剔除新股发行因素对指数的影响,本次“1·14”行情与“5·19”行情起点基本处于同一区域,它们比“6·24”行情的起点要低11%。

  2、行情主线分析。

  本次“1·14”行情在行情主线上特征相当突出,其形似“6·24”行情,但却神似“5·19”行情。为什么这样说?

  “1·14”行情主线是“新大盘低价股+大盘低价股”,表现最好的是这两者的集合体,如龙头中国联通(相关,行情)和中信证券(相关,行情)。它和“6·24”行情中的中海发展(相关,行情)、招商银行(相关,行情)相当类似,所以起码称得上是“形似”;其次,“6·24”行情的主流是以清华同方(相关,行情)为首的科技股。说“1·14”行情主线与“5·19”“神似”,指的是两者均为增量资金所为。“5·19”行情之前的一段时间里,科技股是跌得最惨、人见人怕的板块;这与中信证券、中国联通在行情启动前的境地有诸多类似。隐藏在这一表象之后的是:1、该类个股只有少数人看好并持有;2、买进该类个股的资金将是增量资金,而非存量资金。

  3、市场龙头分析。

  比较三次行情中龙头的作用,可以发现“1·14”行情的龙头中国联通和“5·19”行情的龙头清华同方均对市场行情发展起到重大作用:“5·19”行情中,清华同方的连续上行伴随着沪综指的大幅上扬;本轮行情中中国联通第一个涨停即带动沪综指上涨超过5%。反观“6·24”行情龙头中海发展,却未能对行情的进展产生影响,相反却起到拉高指数、掩护出货的作用:6月24日之后,中海发展连续4个涨停,但沪综指却未见上行。

  4、行情运行时间分析。

  A、起点时间分析。一般命名一波行情都是以市场爆发的那一天作为标记,但事实上行情的起点并非这一天,如果行情起点离市场爆发期太远,将影响行情未来的发展。在这一点上,“1·14”行情介于“5·19”行情和“6·24”行情之间:“5·19”行情的起点是5月18日,其离爆发日仅有一天,“6·24”行情起点是6月6日的芒种,其离爆发日有13个交易日,本次“1·14”行情的起点是1月6日的小寒,其离爆发日时间是7个交易日。

  B、结束时间。“5·19”行情和“6·24”行情结束时间均在6月底,众所周知,6月30日是半年度结算日,部分委托理财资金是在这个时间到期的。

  C、运行周期分析。“5·19”行情的整个运行周期是30个交易日左右,“6·24”行情的运行周期是15个交易日左右(注意它们均为15日的倍数)。综合各方面情况,本次行情将更像“5·19”行情,如果也是30个交易日的话,本次行情将在目前的基础上再延续一个月的时间,也就是说起码可以看到2月底(期间有春节假期)。

  5、行情高度分析。

  “5·19”行情上升673.65点,起点是1057.72点,升幅为63.22%;“6·24”行情上升270.75点,起点是1462点,升幅为18.52%。本次行情的高度将为多少?

  笔者认为可资判断的手段是成交堆积和箱体理论。“5·19”行情沪综指突破了前期1530点的箱体,达到了1740点的高度,这似乎是对箱体理论的一种挑战,但事实上“5·19”行情中深综指在箱体顶端止步的事实,反过来又在一定程度上维护了箱体理论;另外,“6·24”行情的终点也是箱体的顶端1750点区域,这一箱体顶部至今仍是市场成交堆积最密集的点位。综合以上各方面的分析,笔者认为本轮行情的高点可以看到这一箱体的顶部即1700点区域。

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