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收盘评论:下一回调低点在哪儿?
http://business.sohu.com/
[ 邸永忠 ] 机构:[ 广发证券 ]
Stock Code:1A0001
  伴随着周五盘中股指一度失守1500点心理整数关口,始于上周四的一波超跌反抽行情己在本周宣告终结,沪深股市再度选择向下阴跌盘落也预示着对于市场底的探寻过程仍远未结束。为此,广大投资者在期盼政策调控护市的同时,不禁要问大盘下一回调低点到底在哪儿呢?

  有道是"弱市不言底",针对这一问题市场也众说纷纭,尤其是当1500点所谓的"政策底"岌岌可危之际,市场再度传出较为悲观的论调,难道后市果真会呈现有如今年年初那般如此惨烈的局面吗?对此,笔者认为:历史不会简单地重复,当前广大小中投资者有必要树立起"不过分看空、但需谨慎看多"的投资操作策略。"不过分看空"是基于市场以往中长期运行特征而言,经历了去年下半年大跌之后,市场已有了许多值得深刻反思的经验和教训,特别是当股市急剧波动涉及到社会稳定时,政策面的宏观调控将会在关键时期对市场运行发挥出举足轻重的影响。从近来政策面所采取得一系列旨在稳定市场的调控举措来看,在目前股指逐渐进入政策可调控的底线区域时,仍一味过分看空后市可能会导致在后续投资策略上出现原则上的错误。
而"谨慎看多"则主要是出于对短期大盘走向的判断,由于现阶段造成市况疲弱乏力的主要原因来自市场扩容和上市公司监管力度的加强。新股配售政策出台后新股发行节奏的加快,在无形中抵消了这一政策对市场的利好激励作用,同时,因缺乏后续增量资金供给所带来的新的资金供给失衡,也促使市场重心不断下移。市场下一回调低点的出现需要看短期资金供给在大盘调整中能否获得新的平衡,而真正的市场阶段性底部构筑则取决于总体资金面供需格局呈现根本性地扭转,以及市场局部热点炒作带来的短期赚钱效应的出现,否则任何来自政策上的呵护之举从短期效果看仅会暂缓一下市况调整的速率,并不能在实质上改变市场本身原有的运行轨迹。

  目前谈论阶段性底部构筑可能还为时尚早,不过,从技术分析的角度我们则可以对下一回调低点有一个初步的预测。日前许多市场人士倾向于二次探底,即短线股指虚破1500点后,将在前期1455点之上止跌企稳,并形成一个小双底技术形态。对于这一分析观点,笔者认为后市大盘构筑起这一技术形态的可能性很小。由于前期大盘又在1600点上下构筑起新的成交套牢密集区,短线均线系统再度空头排列向下发散,且市场中低位承接资金未见大举入市迹象,就表明后市回调决不会止步于前期低点之上,1455点必将在后续调整行情中给予有效击破。结合各项技术指标分析,大盘下一调整低点至少可看到1438点,而1408点至1438点这一点位区间则会成为此次调整行情的又一技术支撑地带。目前股指距这一点位仍有60余点的调整空间,投资者在短期操作中应以耐心等待观望为主。如果未来两周内大盘出现惯性急速下跌,且股指接近并进入这一点位区域时,则可考虑在控制好资金仓位的同时,适量参与又一次超跌反抽行情。短线参与品种应以题材炒作为首选,尤其是外资并购概念、重组股超跌反弹的搏取市场差价机会最大。

2002年6月14日15:15

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