大盘在高位盘整30多个交易日，最终选择向下突破，主要原因还是缺乏热点和量能的配合。尽管节后市场热点炒作非常热闹，但始终没有形成年初大盘上扬时中国联通(相关,行情)、中信证券(相关,行情)那样的具有号召力的新的领涨龙头，散乱的个股行情和频繁转换的市场热点，不仅令市场难以聚集持续有效的做多能量，更从成交量和指数空间上对大盘形成无形制约。而1500点上方的阻力却是实实在在的，没有新的领涨龙头出现，没有成交量的配合，大盘突破向上就成了一句空话。大家知道，大盘走势有三种：上涨、整理和下跌。大盘经过30多个交易日的横盘整理，急需突破方向的选择，既然向上突破不了，下跌也就顺理成章了。因为市场的耐心毕竟有限，长久的盘整不仅消耗了多头的能量，而且动摇了市场的信心。加之近期市场热点出现分化，市场提供的套利难度越来越大，在这种情况下，市场减仓的愿望就会增强，从而使得大盘面临市场抛售和技术调整的双重压力。

　　但调整并不可怕。尤其这种上攻不了，主动回调蓄势的走势更让人安心。俗话说，＂收回的拳头出击更有力＂就是这个道理。况且从目前市场消息面、政策面还是市场表现看，大盘均不会选择中线向下突破的走势。第一，宏观经济面继续向好，上市公司业绩等微观基本面也有明显改善，这是市场涨升的根本基石，相信对后市大盘仍将形成牵引作用。第二，目前消息面和政策面没有利空传出，大盘的调整仅是技术面引起的，这种调整对市场的杀伤力有限。第三，近一时期投资者持股心态非常稳定，市场主动杀跌的意愿不是很强。短线的调整有利于盘中筹码的换手，更加夯实未来涨升的基础。

　　当然，对于年内的行情，投资者还是以谨慎乐观对待比较好。毕竟管理层的政策导向仍以稳定发展为根本，而且市场参与者的心理预期调低、盘中流动筹码分散，主力操作小富即安的赢利模式也在一定程度上制约了大盘反弹的力度。因此，我们认为，2003年应该是机构投资者调整投资策略，由粗放的分散投资向真正的组合投资过渡的一年，在此思路之下，建议投资者对于一些价值被低估的股票适度集中持有。在时机把握上，仍要注意阶段性市场波动风险，手中资金保持一定流动性非常有必要。

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