·下载网上交易软件
·网上交易
·客服电话:8008205158

财经首页 | 滚动 | 国内 | 国际 | 专题 | 沙龙 | 产经 | 企业 | 经管 | 外汇 | 理财消费 | 在线315 | 在线兴业 | 酒城| 会展 | 道琼斯
股市首页 | 要闻 | 快报 | 个股 | 上市公司 | 机构 名家 | 热点 | 数据 | B股 基金 期货 | 论坛 | 网上交易 | 俱乐部: 记者 股民
我的搜财
用户名 密码
个股查询
财经搜索
搜狐首页 >> 财经首页 >> 期货 >> 期市评论
期铜评论--看山似山、看水似水
http://business.sohu.com/
[ 吉明 ] 机构:[ 东华期货 ]

  近期LME铜市在创下1720美元的年内新高后,价格急转而下,交易再次陷入了困惑的局面。减产虽然可以激发价格上扬但却不像需求拉动那样持久;当COMEX公布基金的净多持仓达到历史高水平时,市场给予较高的期望,但消费淡季的来临使得基金想拉升却有心无力。当前铜市的基本面是由多种矛盾的因素交织而成:美元、股市、经济、季节、消费以及机构力量等。这种无序复杂的状态过度到有序强劲的表现,市场需要相当的时间来酝酿。本文就影响市场的主要因素以及可能的演变做些分析。
  
  美元与铜价的关系
  
  许多人可能将上一波涨势归结于BHP公司的再次减产,其实这仅是个表面现象和引爆器,深层次的原因来自于美元贬值所聚集的内在动力。美元在此前的一段时期里相对欧元已经贬值了6%,这无形之中降低了LME铜的购买成本。
  
  美元贬值的趋势远没有完结,目前可以说是刚开始不久。美元兑多国货币同时贬值的原因可归结为:①2001年美国经常项目赤字已占到GDP总量的4%,刚公布的4月份贸易赤字再创纪录达359亿美元;②911事件之后,美国本土的安全性受到投资者怀疑;③自新经济破灭后目前尚无强势行业可以替代,企业总体盈利状态不佳,财务资信令人质疑;④近年美国政府倡导的强势美元政策已使美元持续高估,对此美国制造业和出口业抱怨已久。可见,美元与其它货币的结构性调整已势在必行,并且会持续相当的时间,估计美元贬值的空间还有15%。
  
  也许对美元以何种方式完成贬值过程,我们现在还难以揣测,但是这无疑会对今后LME铜价的走势产生持久和深远的影响。一方面,美国之外的消费者可以用较低的成本来购买铜;另一方面,铜作为商品也是较好的避险工具,国际游资除了选择贵金属之外还可以购买铜;另外,美元的贬值也会使得产铜大国智利的扩产受到限制,甚至是关闭矿山。
  
  二.对铜消费需求的看法
  
  今年以来,尽管LME铜价不时地创出新高,但是市场给人的感觉是艰难而又缺乏力道,这其中最重要的原因是消费需求并没有显著地改善。随着7、8月份消费淡季的来临,市场已有步入中期振荡调整的态势。
  
  5月3日LME铜库存创下98万吨的新高,而当前库存已降至90万吨以下。时下库存的下降,更多地被认为是库存的转移和中国非消费性储备所致,因此尽管库存存在进一步走低的趋势,只要不是连续大幅度地下降,对铜价的支撑作用并不会太大。当然这里有个度的关系,我们推测当库存低于70万吨时,铜价会有积极地变化,因为市场的需求在启动!
  
  今年上半年世界经济全面复苏,人们自然联想到铜消费亦会强劲启动,但是这种情况并没有如人所愿,相反其时铜库存却不断增长。当前美国经济的复苏力道显得不足,这是因为美元资产大量而持续地流失,同时道琼斯指数大有回到911事件后低点的趋向。可以说,近阶段由于没有美国经济的强有力推动,单靠欧盟和日本的经济复苏,铜的消费难有实质性启动。
  
  同时,全球给予快速发展的中国更多地期待,但是国内铜市供过于求的状况使得中国很难在进口方面再有惊人之举。近日中国海关总署公布1-5月份铜和合金进口了51.4 万吨,同比增加94%,废铜进口130万吨,同比增加7%;国家统计局公布,国内铜产量在前5个月共64万吨,同比增加11.5%;可以看出,这些属于供应方面的增长率都大于消费需求的年预估值9%,况且上交所期铜注册仓单还有 23万吨之巨!正因为如此,今年上半年国内铜价始终较LME铜的比价要低一些。
  
  对未来铜价走势的推测
  
  就中期趋势而言,LME铜价可能以振荡调整为主。美元贬值使得铜价调整的幅度受到限制,一般在1600美元以上,如单从技术面看调整可至1530美元;受消费淡季的来临以及美国经济暂时疲弱的影响,决定着目前行情为中级调整性质,时间可能持续到8月中旬。
  
  如果从稍长的角度看,美国的经济表现会呈现较为复杂的局面:美元大幅贬值、股市弱势盘跌、经济却因低利率政策保持适度增长。与此同时,由于资本的流入,欧盟和日本的复苏状况会有良好的改观。如此,我们初步预计:今年铜市仍存在一波较好的上涨行情,行情的动力来自于美元贬值和消费需求的启动。
2002年6月26日17:46

我来说两句  推荐给我的朋友(短信或Email)

内容相关文章
  • 沪铜日评:近期操作以观望为主
  • 期铜评论:多头仓皇离场
  • 铜午评:外盘反弹苍白 内盘充满期待
  • 铜午评——目前价位做多需谨慎
  • 6月26日期铜视点
  • 沪铜日评——窄幅整理
  • 期铜评论:适当减持,防范风险
  • 沪铜日评:完全依赖外盘的指引
  • 期铜午评:表现令人失望 多单注意离场
  • 铜午评——控制风险,轻仓操作
  • 作者相关文章
  • 铜市缺乏上涨动力的主要结症
  • 透过晨雾看连豆市场趋向

  • 机构相关文章
  • 连豆日评——后市短期仍可能震荡整理
  • 沪铜日评——窄幅整理
  • 郑麦日评——探底回升
  • 大豆日评:窄幅整理
  • 郑麦日评:乍暖还寒
  • 郑麦日评:——联动走低
  • 沪铜日评——小幅上涨
  • 连豆日评——大幅下挫



  • 搜狐首页 >> 财经首页 >> 期货 >> 期市评论
    品种档案
  • 金属
  • 大豆
  • 天然胶
  • 小麦
  • 相关分类
  • 期货
  • 期货公司
  • 金融/投资/保险
  • 最新资讯
    ·深圳中期:金山看盘(12月25日) (12/25 17:01)
    ·深圳中期:金山看盘(12月24日) (12/24 17:58)
    ·深圳中期:金山看盘(12月23日) (12/23 17:32)
    ·深圳中期:金山看盘(12月19日) (12/19 16:34)
    ·深圳中期:金山看盘(12月18日) (12/18 18:27)
    ·深圳中期:金山看盘(12月17日) (12/17 18:06)
    ·深圳中期:金山看盘(12月16日) (12/16 18:54)
    ·郑州小麦每周收盘评述:技术性调整 (12/13 16:25)
    ·深圳中期:金山看盘(12月12日) (12/12 19:02)
    ·深圳中期: 金山看盘(12月11日) (12/11 19:35)
    ·郑麦每日收盘评述:振荡走低 (12/11 16:09)
    ·橡胶日评:走势比较平静 (12/11 15:59)
    ·深圳中期:金山看盘(12月10日) (12/10 17:30)
    ·橡胶日评:再度创出了年内新高 (12/10 16:03)
    ·深圳中期:金山看盘(12月9日) (12/09 16:40)
    ·郑州小麦每日评述:小幅整理 (12/09 15:36)
    ·深圳中期:金山看盘(12月6日) (12/06 19:28)
    ·深圳中期:金山看盘(12月5日) (12/05 18:48)
    ·深圳中期:金山看盘(12月4日) (12/04 16:48)
    ·深圳中期:金山看盘(12月3日) (12/03 18:54)
    ·深圳中期:金山看盘(12月2日) (12/02 18:09)
    ·橡胶日评:胶价均有100点以上涨幅 (12/02 17:16)
    ·郑州小麦评述:巨量涨停 (12/02 17:14)
    ·深圳中期:金山看盘(11月29日) (11/29 20:41)
    ·郑州小麦收盘评述:高位整理 (11/28 17:03)
    ·深圳中期:金山看盘(11月28日) (11/28 16:41)
    ·深圳中期:金山看盘(11月27日) (11/27 17:51)
    ·深圳中期:金山看盘(11月26日) (11/26 18:29)
    ·橡胶日评:市场观望气氛浓重 (11/26 16:29)
    ·郑麦收盘评述:短线有调整要求 (11/26 15:39)
    ·深圳中期:金山看盘(11月26日) (11/26 11:03)
    ·深圳中期:金山看盘(11月22日) (11/22 18:42)
    ·深圳中期:金山看盘(11月21日) (11/21 18:29)
    ·深圳中期:金山看盘(11月20日) (11/20 18:40)
    ·深圳中期:金山看盘(11月19日) (11/19 17:57)
    ·深圳中期:金山看盘(11月18日) (11/18 18:14)
    ·深圳中期:金山看盘(11月15日) (11/15 17:08)
    ·深圳中期:金山看盘(11月14日) (11/14 18:57)
    ·深圳中期:金山看盘(11月13日) (11/13 17:45)
    ·深圳中期:金山看盘(11月12日) (11/12 17:45)


    本网站提供之资料或信息,仅供投资者参考,不构成投资建议。
    搜狐财经频道联系方式:热线电话 (010)65102181转6835电子邮件 sunnyjia@sohu-inc.com
    Copyright © 2002 Sohu.com Inc. All rights reserved. 搜狐公司 版权所有