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深交所报告:发展公司债市场降低银行风险
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来源:[ 上海证券报 ]
  深圳证券交易所综合研究所今天推出系列研究报告"证券市场前沿理论问题研究"之二------《银行体系失效与公司债券市场发展------亚洲金融危机的启示》。该报告系统地阐述了亚洲金融危机所具有的银行危机特性和形成原因,分析了作为银行贷款的替代产品公司债券的比较优势,在总结亚洲危机国危机后大力发展公司债券市场经验的基础上,提出了我国应适时发展公司债券市场的建议。

  报告指出,亚洲危机国银行体系失效的原因在于:政府对银行贷款的干涉、政府对银行的担保、银行监管不力、过度依赖抵押贷款等四个方面,从而造成这些国家的银行失去了收集信息、分析信息进而监督企业的动力。在资本开放过程中,银行盲目借用短期外债来发放长期贷款,形成了银行体系的"货币不匹配"和"期限不匹配",带来金融危机。

  在银行体系失效的状况下,报告指出,另一种债务工具------公司债券具有替代银行贷款的比较优势,表现在以下几个方面:一是降低金融体系的系统风险,二是减少企业借款成本,三是降低金融市场参与者的金融风险,四是更能够解决逆向选择问题,五是加强公司的财经纪律。报告最后指出,亚洲危机各国在危机后普遍采取了各种政策措施来促进公司债券市场的发展,使公司债市场得到较快发展,填补了银行失效带来的融资缺口。

  

2002年7月22日07:50

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