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增发圈钱股市碰壁
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[ 李俊 ] 来源:[ 国际金融报 ]
  近期增发方案的大量涌出给市场造成了极大的恐慌。5月29日又有明元科技、东华实业、美罗药业和聚友网络四家上市公司公布增发方案,其股票均以跌停报收。

  分析认为,近期增发速度之快,已经到了令市场极其厌恶的地步。统计显示,至今为止增发公司数量已达18家,不仅超过去年全年12家,也超过今年新股发行数量。这一现象,使得用新股市值配售也无法刺激市场。那么上市公司是否真有好的项目去投资吗?有分析人士主张,上市公司如此积极争抢增发这条跑道,该是监管部门出来规范的时候了。

  明元科技(600091)主营收入42%来自化工,58%来自网络工程,从去年净利润情况看,只有33%来自基础化工,而此次增发的主要项目还是基础化工。整个氯硷化工的环境并不是非常好,竞争相当激烈,这样的项目能否产生好的效益仍然存疑。

  聚友网络,超过5亿元的成都港项目,结果如何很难预料,公司去年货币资金达2.7亿元。该股2000年曾实施10配3的方案,当时募资预计2002年会产生效益。但从今年一季度每股0.04元的业绩看,2002年并没产生效益。这次投入项目由于收入的是高科技企业,本身就存在一定的风险,包括有线网,主要还是停留在收费上,其盈利性具有很大程度不确定性。

  美罗药业原流通股4000万,现增发4000万,等于流通盘要增大一倍。2000年11月16日上市的美罗,资金需求量并不迫切,其资产负债率仅36%,流动比率1.88,速动比率1.48,这个比例对偿清非常健康,公司完全可通过银行借款。

  增发投向也引起人们的怀疑:4亿资金中2亿元投向上海美罗药品配售中心,1亿元投向大连美罗配送中心,6000万投向连锁零售网络,仅2000万投到产品项目研究。大部分资金投到药业销售商业,可见销售商业利润依然存疑。

  该公司年报提到,商业竞争激烈已达成其市场大幅下滑,所以解决方案应是调整结构,加强新产品研发,而实际上资金并不是此投向,还是在商业里。而2001年商业净利润2.88%,今年一季度更是下滑到0.86%。

2002年5月30日09:14

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