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观察:股市里的“周瑜打黄盖”
  时间:2003年02月28日11:04    作者:鲍保胜 我来说两句我来说两句(0)
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  人们都知道,三国里的周瑜打黄盖,只不过是演给人看的一出戏。然而在我们的股市里,最近也有这样的戏。

  不久前ST自仪(相关,行情)发布了公告,发起人股东上海仪电控股(集团)公司与华融、东方、长城、信达四大资产管理公司于签订了《股权转让协议》,上海仪电控股(集团)公司将其拥有的占公司总股本23.2%的9264.5725万股国家股转让给四大资产管理公司,而每股的转让价格居然是4.50元人民币。

  看到这则消息,也许会使人为之一惊。人们知道,ST自仪是一个从1999年开始就已亏损的公司,虽然2001年勉强扭亏,但是由于净资产值仍在股票面值以下,虽逃过了退市的厄运,但是至今仍戴着ST的帽子。2002年至三季度,每股收益也只有0.02元,每股净资产仅有0.29元,可以说是仍在退市的边缘挣扎着。可是在这次的股权转让中,每股净资产仅有0.29元的国有股居然买了4.50元人民币的“好价钱”,价格是资产的15倍还要多。在一般人的眼里这似乎有点不可思议,然而实实在在的是在上海仪电控股(集团)公司与华融、东方、长城、信达四大资产管理公司之间成交了,这不正是周瑜打黄盖,一个要打一个愿挨吗?

  一件商品的价格确定,总是应该有其价值依据的,然而ST自仪国有股的转让价格却是很使人费解的。如果说价值应该作为价格的核心,那么净资产就应当与成交价格密切相关,然而人们只知道ST自仪的每股资产只有0.29元,4.5元的成交价格与之相关得也就太远了。

  股票自然有别于一般的商品,作为资本就不能不看它的盈利能力,还要看它的成长性。然而ST自仪的盈利能力有多大,它的成长性又有谁能看得见呢?上市以后一步步地走向了亏损,戴上ST帽子两年了至今还在亏损的边缘挣扎,这就是人们看到的现状。

  自然,供需状况也是价格确定的非常重要的因素。然而我们也知道,自2002年6月24日停止在二级市场减持国有股以后,公告国有股权转让的上市公司已有100多家,其中明确公告转让价格和转让数量的也有近70家,从而可以推算出转让的平均价格为每股2.5元左右,与这些公司平均每股净资产2.4元相比,即非常接近。正因如此,以接近于净值的价格进行转让,似乎已是国有股转让的惯例,这也许正是国有股转让市场上供需状况的反映。对比之下,ST自仪国有股的转让与这一状况背离得不是也太多了吗?

  费解之时,人们自然免不了要看看买家是怎么回事。原来这四大资产管理公司都是“国”字号的。这些国家的资产管理公司就其职责来说,不就是“最大限度地保全国有资产”的吗?ST自仪的股份虽只有每股0.29元,但是既然是不良债权的国有资产,最大限度地保全也正是资产管理公司的职责,这种从左口袋出再往右口袋进的买卖自然也是不难做到的。

  当国有股减持的时候,“市场价”的减持是明摆着的强买强卖,然而ST自仪国有股的高价转让,却只不过是周瑜打黄盖的一出戏,演给人们看看罢了。

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