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ST轻骑(相关,行情)（600698）是一只五年熊股，股价从1997年5月初除权后的最高价16．20元，一路震荡下跌到了今年1月底的最低价3．08元，形成了高达80．98％的跌幅。而自今年年初底部企稳之后所形成的上涨，虽然刚刚起步，但有迹象预示着公司将迎来“峰回路转”。
大股东之累
ST轻骑之所以从1997年以前的绩优股沦落到现在这步田地，公司大股东轻骑集团可谓“居功至伟”。历年来，由于ST轻骑与轻骑集团之间存在着配售、销售、专有利术等方面的依存关系，公司成为大股东的“提款机”，轻骑集团一直通过各种手段占用其资金，创出上市公司大股东占用上市公司资金的最高记录。这一数值仍呈上升之势———从1997年开始，公司应收账款和其他应收款总和由12．31亿元，上升到了2001年报时27．25亿元，在今年1－5月，又增加了3．1亿元，使ST轻骑应收轻骑集团及其关联公司往来款总额在今年上半年达到了惊人的30．35亿元。这笔欠款至今无法收回。公司曾在2001年报中披露，轻骑集团承诺于2003年还清所欠款项，其中2002年偿还关联欠款15亿元，但轻骑集团早已集银行巨额债务逾期、大量诉讼缠身于一体，根本不能兑现还款承诺。
中期业绩回升
从2000年度开始，ST轻骑业绩跌破盈亏平衡点，出现亏损。当年每股收益亏损0．28元，2001年度则亏损了0．72元，报告期内公司形成了6．9978亿元的净利润亏损，而在今年第一季度，公司每股收益亏损幅度大为降低，仅亏损了0．007元。由于在2001年度ST轻骑进行了“主动性”的巨额计提，虽然使期间三项费用激增，当年业绩巨损，但为来年业绩扭亏打下了基础。
公司在季报中预告：报告期虽继续亏损，但主营业务收入、主营业务利润、净利润与上年同期相比明显增加（减亏），公司努力落实2002年经营措施后，有望在2002年中期扭亏为盈。今年中期扭亏之后，ST轻骑将可以在一定程度上纾解退市压力，从而赢得进行资产重组的喘息之机。
重组将向外资靠拢
在去年11月，公司控股股东轻骑集团与印尼韩氏集团签订了一份经营管理服务协议，此举被视为集团公司与韩氏集团这一海外战略投资者之间的重组，在当地政府的扶持下正有希望变为现实。一旦轻骑集团与韩氏集团重组成功，作为前者控股公司的ST轻骑，在清理大股东欠款和资产重组方面，都将获得机会。
在这里我们必须要提到的是山东省对当地上市公司资产重组的扶持。与上海当地政府和深圳当地政府大力扶持上市公司进行资产重组一样，山东省政府也自今年开始，加大了对上市公司进行资产重组的扶持力度。在今年年初，山东省经贸委发布了“鲁经贸外字（2002）105号”文（被简称为105号文），文中提出加快上市公司向外资转让股权的步伐，并确定了新华制药(相关,行情)、山东铝业(相关,行情)、小鸭电器(相关,行情)、兖州煤业(相关,行情)等20家国有股所占比重较大的上市公司作为重点对象向外商推介，同时“105号文”还要求山东省136户重点企业中非上市企业中国有股所占比重较大的企业，也要“认真研究提出股权转让的详细意见和方案”。所以才有了后来山东临工(相关,行情)控股股东山东工程机械集团有限公司，被山东省有关官员带到香港，在山东省“香港经贸洽谈会”上进行推介一事。根据山东省对上市公司进行资产重组的精神，我们可以发现，山东当地上市公司进行重组，首先考虑的是引入外资，ST轻骑本身具有B股，这方面优势比较明显。
考虑到这样几个方面的综合因素，我们不难发现，除大股东欠款问题没有得到解决之外，ST轻骑具备了中期业绩扭亏、外资并购这两个概念，以目前不足5元的市价衡量，未来走出进一步的涨升行情，显然是可以预期的。
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