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ST股、投机品种日渐式微
http://business.sohu.com/
[ 刘建刚 ] 机构:[ 上海新资源 ]
Stock Code:1A0001
  1998年3月16日,中国证监会发布《关于上市公司状况异常期间的股票特别处理方式的通知》,正式推出ST制度。自此之后,ST类上市公司成为沪深两市中一道亮丽的风景线!纵览ST股,先后有ST通机(600862)、ST海虹(000503)、ST黄河(600831)等大牛股相继涌现,ST通机涨幅高达560%,ST黄河涨幅高达400%,ST海虹涨幅更是高达1200%!ST股的超强势表现使得ST股一时成为市场的宠儿,ST股顿时火爆半边天!

  但时过境迁,时移事移!在2001年12月5日,中国证监会发布《亏损上市公司暂停上市和终止上市实施办法(修订)》,对暂停上市和终止上市的批准权限、批准程序、股票交易等方面进行了重要修改,规定从5月1日起将正式取消PT制度,这意味着长达三年之久的PT时代将变为历史!但此举对于连续三年亏损的ST公司而言,新退市规则的实行,意味着从ST缓冲到PT的时代将从此终结,ST上市公司的退市进程将大大加快。从管理层发布这一规则的初衷来看,主要意图在于引导市场价值型投资理念的形成,由于ST股这种要么是重组扭亏后上天堂,要么是扭亏无望后退市而下地狱,正是由于这种非此即彼的赌博效应,少数投资者仍然乐此不疲,投机心态浓重。

  据统计,目前沪深两市共有81家ST类上市公司,其中A、B股并存的ST上市公司共有9家,纯B股ST上市公司共有3家,纯A股ST上市公司有69家。从附表中可以看出,在沪深两市全部78家ST的A股上市公司中,目前已有21家发布了中期预亏公告,ST红光(相关,行情)发布了中期预警公告,前者公司将在公布中报后停止上市,目前至其公布中报的时间里将是上述ST股最后的表演,它们能否一如银广厦或ST九州(相关,行情)暂停交易前最后的疯狂,目前还尚未得知,不过,可以想象的是,由于ST股这一板块群体风险的增大,其强势效应必然会趋于淡化。实际上,在6月24日国有股减持停止以来的大行情中,虽然股指劲升,但不难发现,ST类上市公司股票实际上已经日渐式微,走势远远落后后大盘,越来越多的投资者对ST股由趋之若鹜变为避之唯恐不及,充分反映了市场对于ST股的态度。上证指数(相关,行情)与ST指标的走势对比如图1所示。如果说在一季度表现中,ST股的表现还能与大盘相差无几,甚至在局部时间段还能强过大盘的话,那么当时间进入到二季度后,随着上市公司中报业绩的预亏或预警,ST股逐渐受到市场的冷落!细究ST股日渐式微的主要原因应在于以下几点:1、ST股在经历了2002年一季度初的上涨后,价位已经明显偏高;2、ST股积重难返,其资产质量每况愈下;3、ST股在180指数的推出后与低价国企大盘股形成鲜明对比;4、ST股风险凸现。

  综上所述,在市场价值型投资理念越来越得到市场认同时,原先披在ST股身上的神秘光环正在悄然而逝,特别是庄股时代的一去而不复返,那种“化腐朽为神奇”、“点石成金”的神话将难以上演,可以预计的是,除部分尚有可作为壳资源且具有实质性重组的ST品种仍有望得到表现外,ST股将渐渐成为市场被遗忘的角落!

2002年7月9日08:24

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