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B股:上下两难 进退维谷
http://business.sohu.com/
[ 郑旻 ] 机构:[ 世基投资 ]
Stock Code:1A0003
  本周二,沪深两地B股市场继续小幅整理行情,波澜不兴。沪市B股的成交金额再创6.24行情以来的地量水平,深市B股则与8月7日的地量金额基本相同。就短线盘内多空力量对比来看,多方和空方都无力进一步扩大战果,使股指陷入了上下两难,进退维谷的僵局。

  从技术走势上看,B股短线已于本周一跌破前期整理平台,虽然没有成交量,但技术分析理论告诉我们:向上攻击的突破必须要有成交量的配合,而向下破位可以无量空跌。所以本周三如果沪市B股收盘点位再无法回升到150点的前期平台之上,那么向下突破就宣告有效了。从周线上来看,B股指数本周是6.24行情以来的第8周盘整,KDJ、RSI等指标刚刚死叉,对后市发展较为不利。周线的均线系统尚能对目前股指构成一定支撑,但这些均线粘连在一起,本身已经没有多头排列的形状,这样很容易被向下击穿。总体来看,技术因素对B股后市偏空一点。

  从基本面来看,最近值得B股投资者关心的政策因素仍然处于真空状态。本周二央行进行的公开市场操作是今年第八次正回购,表明央行仍然在回笼货币。众所周知,人民银行的公开市场业务通常是在两个市场上进行平衡——国债和外汇市场。国债市场的正回购就是抛售国债,收回货币,那么外汇市场上的动作就必定是抛出人民币,以平衡吸收到过多的人民币,缓解市场货币不足的矛盾。
由此可以看出,央行在加大银行间外汇市场上抛售人民币,买进美元的力度,也就是说美元相对人民币的内在贬值压力实在是很大。这对持有美元资产的B股投资者而言是不利的,长远来看使不确定性增加。

  本周二晚间,美国联邦准备理事会将公布美元利率决策,这是近期国际金融市场上的一件大事。前期由于大部分市场人士认为美联储有降息可能,美元汇率和美国股市大幅上涨。但目前美国的联邦基金利率是1.75%,这是40年来的最低点,如果这次降息依然没有效果的话,恐怕美联储日后的金融政策就没有调控余地了。而如果美联储此次没有降息,将打击投资者对美元资产的信心,从而导致美国股市反弹夭折。不管怎么看,美联储已经陷入了两难的境地,长期利益和短期利益很难兼顾,而美元汇率以及美国股市的动荡将给B股带来不确定因素。

  再从机会成本角度分析,最近频频看到外汇宝交易火爆,成交量叠创新高的报道。外汇市场的收益,实际上就是B股投资者所放弃的收益,也就形成了B股的机会成本,从这个角度考虑,就可以理解B股无量盘整的真正原因了。

  综上所述,B股市场在技术面和基本面都偏空的情况下,很难向上突破,除非有突发的政策利多出现。投资者在当前无量的情况下,仍应多看少动,以观望为主,不要贸然入市。

2002年8月14日10:07

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