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作为近三年以来上证综指的相对低点,1350点作为阶段性底部短期内仍然具备较强的支撑力度
目前的箱底调整状态有可能最多维持两个月左右,新一波上涨行情最晚将在明年1月展开
从年初以来的上证综指运行特征来看,呈现典型的箱体运行形态,其箱底为1月29日创下的1339.20点,而箱顶则为6月25日创下的1748点。从箱体理论来看:1350点不但是今年上证综指运行箱体的箱底,也是近三年以来上证综指的相对低点,1350点作为阶段性底部短期内仍然具备较强的支撑力度。
一、现有箱体形态得到有效验证
从箱体理论的空间形态判断标准来看:由于箱体形成是市场心理和平均持仓成本共同作用下的产物,当股指运行到箱底附近时,市场会出现自发性的触底反弹；而股指运行到箱顶附近时,即使利好不断,也很有可能在箱顶附近冲高回落。从今年上证综指的运行空间特征看,在年初1月29日创下1339.20点的阶段性低点后,市场在没有任何利好政策出台的背景下,出现了强劲的触底反弹走势；而在3月21日上证综指达到1693.87点,接近今年股指运行的箱顶时,尽管有利好的不断刺激,但也只能勉强在高位维持三个月后,在市场自发力量的作用下进入迅速下跌之势。可见,有利好难以冲破箱顶,无利好难以跌穿箱底,箱体理论的空间形态特征得到了有效验证。
从箱体理论的时间特征判断标准来看,箱体通常形成于熊市的中后期阶段,在箱体运行期间股指通常具备一定的时间对称性。仔细分析年初以来的上证综指运行的时间特性,不难发现上证综指在1月29日创下1339.20点的箱底后,到6月25日触及1748点的箱顶,从时间上看正好接近5个月；而从6月25日下跌至11月27日达到年初行情启动区域1350点附近,从时间上看也正好达到5个月。上涨和下跌期间在时间周期上的完美吻合,再度验证了今年股指运行的箱体特征格局。同样,按照箱体理论估计,由于市场目前已经进入箱底区域,在经过确认后将很有可能展开一轮新的箱体内上涨行情。从箱顶调整和箱底调整的时间对称性看,今年箱顶区域的调整时间基本在两个月左右,因此,目前的箱底调整状态也可能最多为两个月左右,新一波上涨行情最晚将在明年1月展开。
二、1350点是一个阶段性底部
尽管从历年统计规律看,明年存在着发动一轮大牛市的内在市场要求。但从现有市场基础来看,我们认为明年发动一轮大牛市的市场时机尚未成熟,明年的大部分时间有可能继续延续今年的箱体运行特征,并将由下跌抵抗型箱体逐渐演变为平衡型箱体。从2001年高点2245点计算,上证综合指数(相关,行情)出现了明显的A-B-C三浪回调,其中A浪为2245-1339点,B浪从1339点-1748点,目前运行的是C浪下跌。按照A浪的0.618和0.5倍计算,C浪的终点将达到1188点和1295点。现有箱底1350点是否也是明年的最低点,这取决于明年的箱体重心是否会按照C浪形态再度下移。但是,由于1350点已经得到现有箱体形态的有效验证,因此该点位至少是一个阶段性底部。
从更长的时间周期来看,由于1350点附近不仅是今年的箱底,也是2000年网络股行情调整的极限位置,1350点还是近三年以来的大底,因此不管明年的新箱体重心是否下移,它都将是一个极具参考价值的相对低点。
最后,从历史经验来看:年底资金紧张通常会引发个股纷纷跳水而拖累大盘。但是今年的资金面情况与过去相比却有所不同:不但货币供应量等宏观指标出现了较大增长,还表现在R182(相关,行情)等中长期回购利率至今仍然在低位徘徊,而投资基金扩容又为市场增添了新的抄底力量。因此,估计本月出现的个股因资金链断裂而出现跳水的现象将难以持久,即使短期跌破1350点也不必惊慌,阶段性底部的支撑作用仍然有效。
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