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中信证券未发行已预警
http://business.sohu.com/
[ 东平 ] 来源:[ 新闻晨报 ]
  日前,中信证券的招股书拉开了券商上市的序幕。但美中不足的是,由于股市行情长期低迷,再加上今年5月以来的“降佣”措施,中信证券的上市步伐并未阻挡其业绩的下滑。这不,在招股书里,中信证券已对今年业绩进行了预警。

  从中信证券的招股书可以看出,其业绩起伏与股市行情有着紧密关联。2000年或许是中信证券最辉煌的一年,当年,证券市场行情屡创新高,投资者入市踊跃,委托理财纷至沓来,中信证券实现主营收入22.7亿元,净利润11亿元,每股收益高达0.54元。但去年下半年开始,随着沪深两市行情的急转直下,中信证券的业绩也走上了下坡路。2001年,公司主营收入就降为19亿元,净利润为6亿元,每股收益也下滑至0.30元。据此,公司发行市盈率为15倍。

  今年行情仍阴跌不止,使得中信证券除证券发行、咨询服务外,其余业务收入进一步下滑。招股书显示,由于佣金下调和交易量下跌,今年1月至11月,中信证券实现手续费收入2.5亿元,同比下降45%;而行情低迷则使公司自营仅获得2960万元差价收入,同比下降94%;委托理财遭遇寒流,使公司仅实现资产管理收入295万元,同比下降达98.5%。此外,公司还为自营证券提取了7807万元的跌价损失。如此一来,今年1至11月,中信证券实现营业收入仅6亿元,比去年同期下降59.92%;实现净利润8599万元,同比降幅更是高达82.8%;每股收益仅4分钱,如果按此计算,中信证券的发行市盈率将高达112.5倍。此外,由于委托理财方大(相关,行情)量收回现金,公司现金也较紧张,其经营活动产生的每股现金净流量为-0.99元。中信证券在招股书里特别提示,今年的营业收入和净利润同比将大幅下降。

  中信证券的发行,无疑给投资者带来了更真切透视国内券商经营状况的机会。中信证券应该能够顺利发行和上市,但今后如何发展呢?难道也来个迅速“变脸”?怎样削弱股市行情好坏对业绩的决定性作用,恐怕是券商们都应该认真思考的课题。

2002年12月17日09:34

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