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震荡整理 稳定为主
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昨日大盘稍做低开后就出现单边上扬,沪深两市均出现了指数上升而成交量持平的走势,以阳线收盘后,止住了连续下滑的势头,我们周五判断大盘短线将在1500点附近震荡的观点,初步得到了盘面的印证。盘中部分前期沉寂的中价股开始发威,新增资金放弃两头(高价股,低价股)而对群体庞大的中价股群展开试探性进攻。涨幅较多的中价股大体是各自为战,并无明显的联动效应,大体上是前期涨幅偏小的品种机会也要多些。年报期间,本应有所表现的绩优股却纹丝不动,这反映了现阶段向价值推动型市场过渡还有一个过程。因为上市公司的业绩表现缺乏连续性,一年绩优,两年绩平,三年四年进入微利或亏损的现象屡见不鲜,投资者对长期投资的信心不足是可以理解的,股票价格体系的定位仍取决于相对价格的高低。正是依照这种比价效应,在低价股普遍上一台阶后,启动绝对价格相对低廉的中价股就成为必然的选择。我们预计,数量庞大的中价股中,最有活力的品种依然会是上市时间较短的次新股,在主趋势不够明显的震荡行情中,次新股大显身手的例子实在是不胜枚举的。低价股方面,ST股和亏损股,“准退市股”等风险集中的股群依然非常活跃,如银广夏(相关,行情)(相关,行情)的单日振幅几近20%,短线资金对此仍兴趣浓厚。但随着这些股票年报公布的日期临近,其风险也正成倍地累积,即使从投机的角度看,再参与炒作也是得不偿失的。

  日前,有全国政协委员提案建议通过立法规范国有股减持以及降低交易成本提高市场竞争力。这两条如果得到实施,对证券市场都是十分有利的。至今悬而未决的国有股减持方案,始终是投资者关注的焦点,如果决定通过立法来规范,那么在相关法规出台前,国有股减持当然要暂缓施行。这显然将营造一段资金面的宽松期,有利于恢复市场信心。至于降低交易成本,长远看肯定会提高中国证券市场的吸引力,观之11月中旬在印花税降低后大盘的连续走高就充分说明了降低交易成本的举措对大盘是有正面影响的。当然,以上两个提案还仅仅是提案,但这至少表明各方面对证券市场的重视程度有所增加,并希望通过出台具体的措施将稳定和发展的基调落到实处,应该说,近期各方面对市场是呵护有加,基本面氛围也是暖意融融。大盘也因此受到鼓舞而一举走高,重新回到了1500点上方。我们认为,虽然面临着非常宽松的市场氛围,但大盘持续走高的机会却仍是不大。根本的一点就是当前走势中,涨时往往量能不济,推高指数还是靠了反复换手,不断提高市场成本的老办法。世基成本线的短期市场成本已经攀升到了1482点,加上1.1%的双向交易成本,差不多就是1497点,而盘中下探到1494点就掉头向上,市场成本在此还是起到了非常重要的支撑作用。如果是在牛市中,单纯依靠平均成本的提升推高指数,只要花上足够的时间,大多能够达到目的。但目前中长线趋势仍处于大的调整格局中,上方技术关口和阻力对大盘构成重重压制,没有足够的主动性买盘的介入,指数不会有太大的上升空间。因此,要看到大盘走势偏强的背后,存在着大资金介入程度不深的隐患(大量的投机性资金进入的问题股和“准退市股”肯定不能成为引导大盘上升的主要动力),在不跌破平均成本的前提下,维持震荡整理的平衡,还是比较符合稳定这一基调的。预计短期大盘仍难摆脱箱体盘整格局,1520点以上暂时属于局部高位。世基地震仪显示大盘支撑位1511点,阻力位1539点。(世基投资)
2002年3月5日09:36

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