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困惑的基金 基金的困惑
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[ 黄湘源 ] 来源:[ 京华时报 ]

  基金年报显示,基金经理们对今年市场的看法空前一致,几乎众口一词地认为是箱型震荡整理。

  说起来,基金经理对后市的看法,并不那么很有道理。证券市场在经济发展中的作用日益重要,国家确定的规范和发展证券市场的方针不会改变,国家不惜暂停了国有股减持,戴相龙行长甚至提出要动员全国人民的8万亿银行储蓄进入股市。不难想象,国家出于对股市稳定发展之殷切期望,采取各种措施保证新股发行的顺利和促进股市交易的活跃,势在必行。而被称为市场稳定器的基金对后市的态度却有违它的推出者和支持者之初衷,其中显然不无耐人寻味之处。

  基金的立场,有“一年遭蛇咬,三年怕井绳”之嫌。2001年虽然多数基金净值增长率优于同期沪深指数表现,但是这不过是相对于超跌过度的深沪大盘而言,相对于自己而言,他们中的多数基金净值并没有实现正增长。

  沉舟侧畔千帆过,病树前头万木春,基金恐怕来不及感伤,来不及困惑,也来不及犹豫。至少就目前来说,对新股配售政策恢复的始料不及终将导致基金投资策略的被动改变。新股申购低风险高收益的特征曾经使基金大受其益,无风险申购新股成为基金投资策略中甚为重要的一环,在新股配售政策实行后,新股申购收益面临大幅下降,下降幅度取决于具体的配售政策。对基金投资来说,弥补这一块损失的当务之急,是及时调整仓位和持股结构,转变投资理念,以期在控制风险的前提下获取更高的回报。
2002年4月1日09:04

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