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争夺投行业务 券商比拼资产管理公司
http://business.sohu.com/
[ 李卫玲 ] 来源:[ 国际金融报 ]
  8月8日,中国信达资产管理公司宣布信达首个综合性长期财务顾问项目正式启动。该项目是由信达为天脊煤化工集团有限公司提供为期三年的财务顾问服务,内容包括闲置资金运用方案设计,重组改制咨询,法人治理结构设计、培训等。

  8月1日,南方证券股份有限公司宣布投资银行业务通过认证机构审核,在业内首家通过ISO9001国际质量管理体系认证。与大多数券商一样,南方证券的投行业务主要集中在股票和债券承销、上市保荐人业务。

  券商更多涉及投资银行承销业务,四大资产管理公司因其拥有的特殊手段和特殊资源,目前更多涉足财务顾问业务。四大资产管理公司和券商相比,谁更具备开展现代投资(相关,行情)银行业务的条件?

  券商集中于传统业务

  按照国际惯例,券商的投行业务包括证券承销、并购、私募发行、风险投资、衍生产品、项目融资、资产证券化、租赁、证券抵押融资、咨询服务等。

  而中国国内券商的主要业务仍集中于承销、经纪、自营三大传统项目。作为现代投行业务重要内容的企业购并、资产证券化等,对于国内券商,还是一片处女地。换言之,国内的券商几乎都不是真正意义的投资银行。

  资产管理公司更具雏形

  长城资产管理公司总裁汪兴益撰文说,资产管理公司在资本市场上运作的规模、遇到的各种类型的企业和各种复杂的情况,是中国任何一家投资银行机构目前都无法相比的。因而资产管理公司在投资银行业务开拓方面积累的很多经验,也是中国目前其他投资银行机构所无法相比的。

  资产管理公司在进行债转股、资产收购、资产重组、资产处置的同时,也开始了资产证券化的探索,业内人士认为资产管理公司的资产证券化业务年内有望实行。若资产证券化业务在资产管理公司顺利实施,这也是资产管理公司开展现代投行业务的标志。而国内券商还没开始进行资产证券化业务。

  资产管理公司不但进行现代投资银行业务探索,也开始涉足投资银行的传统业务。8月7日发行的太行水泥,就是由中国华融资产管理公司担任主承销商。早在2000年11月,信达资产管理公司就担任了甘肃酒钢集团宏兴钢铁股份有限公司上市的副承销商和上市推荐人,这是四大资产管理公司里最早介入上市承销业务的。据悉,东方资产管理公司今年也要介入股票上市承销业务。

  探索现代投行业务

  在竞争日益激烈的投资银行领域,率先进行业务创新对券商来说,具有非常重大的战略意义。

  据资料统计,中国目前国有资产存量达10多万亿元,其中至少近3万亿元需要经过重组才能发挥效益。因此,无论从社会经济意义还是从券商本身业务发展来说,企业并购都应成为投行业务重点发展的领域。

  国元证券研发中心人士分析认为,国有资本及数万亿元银行居民储蓄存款的增值需求将会使资产管理业务在中国具有广阔的发展前景,应成为投资银行未来重要的利润增长点。

  无论是大力发展承销业务,还是开拓资产管理、财务顾问等新的业务领域,许多客户都要求投行提供融资服务,这就要求投行必须具有一定的资产规模,同时更应具有较强的融资能力。此外,投行还应参与金融衍生产品创新与交易以及资产证券化、风险投资等业务领域。

2002年8月12日15:22

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