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佣金下调政策能否救市?短期利好作用有限!
  时间:2001年07月24日14:02      我来说两句我来说两句(0)
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  主持人:近日有关媒体公布了证券交易佣金可能由目前3.5‰下调至2‰的消息,市场对此甚为关心。在目前市场趋弱,成交萎缩的情况下,降佣若属实成真,那么此举政策意图何在?是否体现管理层救市之心?

  黄湘源:

  呵护市场用心良苦

  由于近期增发新股均涉及到国有股减持,这不能不引起人们对利空的恐惧。在这种情况下,上周末传出降低交易费用的消息,体现了管理层的良苦用心。中国股市的交易成本过高,如能实现交易成本的降低,必将促进交易,提高大盘的活跃程度,进而推动反弹行情的持续展开。从整个大环境来看,持续性的下跌不符合我国国民经济持续增长的总趋势,也同股市在规范的基础上保持稳定和健康发展的内在要求不相适应,因而不可能为市场所接受。但交易成本的降低如果不能制止增发变滥发,不能消除国有股高价出售的疑虑,市场期待已久的“软着陆”就还需要继续期待下去。当然,佣金下调也有利于结束券商之间的不正当竞争,促使证券业规范运作。从这个意义上说,它意味着证券市场的规范化进程进入一个新的阶段,不失为一项长期利好。但就近期而言,佣金下调对市场的积极影响只能是有限的。

  主持人:佣金下调对市场的影响究竟有多大?会否吸引更多的增量资金入市?交易活跃程度会否因此而提高?

  兴业证券宋淮松:

  短期利好作用有限

  周五股指在佣金下调的利好消息刺激下,出现大幅飚升行情。一些投资者认为新一轮上涨行情有望展开,那么,佣金下调对股市的利好作用究竟有多大?对于一般中小散户,目前佣金仍按0.35%的比例收取,佣金下调对这部分中小散户有利,有利于降低其交易成本,中小散户交易将更加活跃。但现在不少中小散户已经形成固定的交易模式:或是买进股票后长期持有,不计较短期的差价,或是整日在市场上追涨杀跌,以搏取短线差价。因此,1.5‰的手续费节省并不会改变这些中小散户的投资策略,因手续费降低而加大买卖股票的力度将十分有限。而对于一些有实力的大资金客户,已经充分享受到了返佣的实惠,如果佣金下调,对这些机构投资者来说,面临的可能就不是交易成本的降低,而是交易成本的提高。如果其交易成本不降反升,这些大资金可能会加速退场。同时,佣金下降还会造成券商经营成本的加大,导致券商盈利状况的倒退,不利于券商自营资金的有效增加,这些也会给交易活跃程度带来负面的影响。因而总体来说,佣金下调是一短期利政策,而且其利好作用也相当有限。

  平安证券钱巍:

  市场活跃股民受益

  过高的交易费用制约了市场的发展,因此减少交易费用是必然的趋势。在目前的市场环境下,市场的参与者(包括机构投资者和散户)的投资业绩并不高,其中过高的交易成本也是其中的主要原因,特别是交易成本过高会限制投资者的交易积极性。从券商的角度来看,减少交易费用无疑是直接减少了经纪业务的收入,因为大部分的个人散户投资者原先是不享有佣金折扣的,而散户的交易量又构成了券商经纪业务的基本稳定收益。因此以经纪业务为主的券商今后必将会向投行和资产管理业务方面积极开拓,这样市场的个股也会逐步趋向活跃,这是券商业务结构调整的必然趋势,投资者也将因此而受益。

  主持人:降佣已是大势所趋。在目前市场疲弱、成交急剧萎缩的情况下,佣金如能下调,市场必将作出积极反应,也将体现管理层呵护市场的良苦用心。虽然1.5‰的降幅难有立竿见影之效,但对投资者信心的恢复、资金入市积极性的提高、交易活跃度的提高还是有所帮助。因此,佣金如能下调,市场当拍手称快。(四川日报报业集团主持人方舟王筱)



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