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暴跌中券商在做什么 深沪股市还有投资价值吗
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来源:[ 证券导报 ]
  银河证券空翻多;海通证券制造空头陷阱;南方证券维持现状。

  券商重仓股成了资金的避风港,五种情况下的重仓股值得关注。

  周三开始,市场急速下挫,沪综指最多跌去85点。盘中银河证券的重仓股黑龙股份(相关,行情)却连续三日放量上扬,银河系另一只重要股票小天鹅(相关,行情)也在周五一度涨停。银河证券在千四关口再度逆市场而动意欲何为?券商重仓股机会几何?

  银河证券千四关口空翻多

  市场对于黑龙股份一点也不陌生,6.24行情中“众人皆涨我跌停”的鲜明个性令众多投资者扼腕惊叹。第一、股价逆势下挫。黑龙股份在6月24日成交了6780万股、日换手率近70%,在当天深沪两市多数股票涨停的时候,该股仅上涨3.5%,随后三天下又跌20%、换手45%;第二,股东大幅更递。半年报公布的6月30日的持仓表明,10大股东较一季度出现了明显变化:众多机构投资者已趁机出货,前9大流通股东持股数已从原有的3000万股锐减到1000万股。2001年下半年建仓的兰德投资(366万股)、东方贸易(314万股)和2002年一季度建仓的大显股份(相关,行情)(498万股)、中国移动(257万股)悉数卖光。

  随着时间的推移,黑龙股份在出货过程中也暴露了两点反常的地方:一是银河系内部行动的一致性。银河证券一季度末持有的706万股,二季度末尚持有524万股,在6.24行情中只减持了182万股,只占累计持股的25.78%,这与其它成员悉数出货差异较大。银河系内部行动为何不一致?第二,大户减持过程中股东人数不增反减。按理,如果大户正常出货,筹码应该分散,股东人数应该争夺,但是黑龙股份不是这样,减持前一季度末股东人数为46245户,二季度股东人数不见增加,三季度末股东人数更减至32879户。

  所以,唯一可以解释的即是银河证券是在打短差、做波段。近日银河系其它股票也出现逆势而动似乎也说明了这点。周五,银河证券重仓股小天鹅接近盘中一度涨停,其它重仓股走势也相当不错。

  券商对后市看法出现明显分歧

  银河证券在千四关口空翻多,其它券商情况又如何?从盘面来看,市场在下破1500之后,出现加速下跌,根本原因是场内筹码松动导致,这从最近两日下跌过程中成交量显著放大可以看出。与此相联系的是作为市场多方主力的券商,也出现了内部的不稳定因素,在对后市的看法上出现了明显的分歧,这也是造成近期股指急速下挫的主要原因。

  券商方面目前基本可以分为三派:一是以银河证券为代表,其近期做多力度开始加大。我们注意到银河证券在“6.24”行情中,以黑龙股份为代表大举放空,与基金增仓形成鲜明对比。当时市场对其“逆市场操作手法”难有定论,不过到目前为止,时间初步证明了其决策的正确性。最近,银河证券突然加大作多力度,周三银河证券重仓股黑龙股份涨幅居两市之首,周四黑龙股份再度位居沪市涨幅榜第一。笔者认为银河证券的动向值得市场关注。

  第二派是以海通证券为代表,该公司尽管在近期通过了增资扩股,但其部分重仓股持续走低,如其重仓的民丰农化(相关,行情)、江中制药等均是一路领跌大盘,近日界龙实业(相关,行情)更是一度大幅下挫,充当了“空军”的先锋,盘面表明近期海通仍以做空为主。考虑到其募股资金将在月底到位,看来其顺势打低股价,意在深远。市场推测其有大幅打低后,待募股资金到位在谋求低位补进。这类券商可归结为制造空头陷阱一类券商。

  第三派是以南方证券为代表,南方证券是多头的一面旗帜,旗下多只股票如哈药集团(相关,行情)等在今年以来市场中异军突起,最近南方证券多头观点基本没有变化,不过旗下重仓股“水落石出”,在弱势中异常分明。故而在最近的行情中只能是“维持”而已。

  券商重仓股的机会分析

  如同历史上任何一次下跌,本次市场的加速下行一方面给尚在场内的投资者带来较大压力,另一方面也给场外资金以巨大的机会,券商重仓股方面的机会如何把握?

  券商重仓股确实在弱势中成为了资金的避风港,这自然会让人揣测其中机会有多大?风险有多高?从对部分券商重仓股的分析来看,具有以下特征的券商重仓股往往表现较好:

  第一,部分刚刚进行增资扩股的券商重仓股值得关注。日前,海通证券新一轮增资扩股方案已获中国证监会批准,资本金由40·06亿元增至87·34亿元。我们在感叹证券业加速发展的同时,有必要对其中可能产生的投资机会予以关注。

  第二,重仓程度较高,即所持股票占公司流通股比例较高的券商重仓股值得关注。以南方证券重仓股为例,持筹比例高的股票,走势往往更加强劲。如在上述考察期内重仓股的最大涨幅达到60%(哈药集团),轻仓股的最大涨幅仅为6%(中诚股份)。

  第三,涨幅不大的券商重仓股值得关注。以三季度为例,同样是券商重仓股,哈药集团和升华拜克(相关,行情)的走势有天壤之别,究其原因就是南方证券对升华拜克的建仓行为发生在2000下半年,到今年已经产生了相当大的涨幅,而哈药集团境况完全不同,历史涨幅非常小。

  第四,券商被套的重仓股值得关注。券商的成本情况是一个重要因素,即什么价位买的,到现在是获利还是亏损。这一特征同样可以用升华拜克的例子来说明。南方证券的成本那么低,投资者如果还轻易更加,其风险可想而知。同样的道理可以用来说明哈药集团,南方证券目前浮盈近5亿元,对其投资时就必须考虑到这点。

  第五,券商为什么要重仓该类股票?如果不是因为上市公司本身未来发展前景看好,而是因为一些特殊的原因,如券商承销时不小心做了大股东的股票最终的走势也值得警惕。

  

  热点大家谈:

  深沪股市还有投资价值吗

  特约嘉宾:赛德投资潘敏立;天津中融周晓辉;长江证券陈小平

  本报编辑部:股市持续下跌,市值大幅缩水,目前沪深股市还有投资价值吗?自从新股计入沪市指数后,指数表现失真,那么当前上证指数(相关,行情)相当于原来多少点?

  潘敏立:需有恢复过程

  自去年6月14日以来,上证指数已下跌38.2%,上证B指已下跌50%,在这种背景下,显示出市场通过大幅调整之后,已具有一定的投资价值。但是,在屡买屡套,每一次抛出都是对的市况中,同时还有一些庄股不断加入跳水的队伍,使投资人心态显得较为脆弱,故短期仍有一个恢复的过程。至于当前的上证指数相当原来的多少点,这种提法是不合理的。因为市场总要扩容,而且交易规则也总在改变中,一切存在的都是合理的。

  周晓辉:合理投资区间

  当前沪深两市大盘的持续下跌,许多投资者的损失惨重因此产生了是否有投资价值的论点,但是股市的投资应该在一个区间内考虑,当投资者失去理性的抛售股票后市场就会具备投资价值,就目前而言大盘如果会到了1300点附近应该是一个较为合理的投资区间。新股计入指数后最重要的影响无非是联通的影响,如果还原的话应该在1300点附近。

  陈小平:熊市尚未结束

  股指持续下跌,同时前期利空传闻四起,加上主力庄股不计成本大肆出货,庄股高空跳水引发市场对部分主力资金链可能断裂的联想,这样将导致市场进入恶性循环,部分个股产生“雪崩”效应。和国际接轨后中国证券市场投资价值几何,市场正在反思。使得场内的投资者持股信心接近崩溃而加快抛售股票,导致部分恐慌盘杀出,表明熊市尚未结束。根据11月21日上证综合指数(相关,行情)收盘1390点计算,剔除新股因素,大约在1360点左右。

  本报编辑部:现在哪些类型的股票可以让人放心投资?而哪些股票要坚决回避?﹖

  潘敏立:选择逆市走强个股

  市场总体偏弱,但是个股表现却不尽相同。投资人应当适量参与一些健康及安全的个股,形态上看跌透且逆市走强的个股是较为健康的,而净资产倍率较低股价接近净资产的个股是较为安全的,故投资人可以从形态上去选择健康的个股,从低净资产倍率中去选择安全的个股。但是,这个市场上还是存在着一些跳水的个股,没有跌透走强的、今年以来一直走强的、去年6月14日以来没有跌过的,这些个股都是一些潜在的风险,一旦有掉头迹象,仍应全身而退。

  周晓辉:关注低价股

  经过连续的杀跌各股的价格都大幅下跌,但是部分低价股已经跌到了4、5元,中短线的下降空间非常小了,而且在周五的反弹中我们可以看到涨幅靠前的多为低价股,对于投资者来讲只要基本面没有问题价格越低风险越小。另外有一些形态非常好或者抗跌的股票需要投资者留意,这些股票一旦主力决定出局下跌空间相当大,比如兰陵陈香(相关,行情)等。

  陈小平:规避涨幅较大的庄股

  周五证监会指出QFII力度加大,看出证券市场的开放更加深入,与国际将更加接轨。包括投资理念也将和国际接轨。因此,业绩优良的大盘蓝筹股、外资并购概念股、分红丰厚股和行业龙头股值得投资者重点关注。同时从近期市场表现看,需要规避涨幅较大的庄股,它们往往成为高台跳水一族。

2002年11月23日10:39

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