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“淮军”驰骋股市 二级市场主力机构行为研究
http://business.sohu.com/
[ 张晓刚 ] 来源:[ 中华工商时报 ] 机构:[ 博星投资 ]
  在中国的证券市场上活跃着一支骁勇善战的皖籍劲旅,几年来东征西讨,几乎战无不胜,打造出一片天地。它就是有着股市“淮军之称的国元证券。

  挂牌虽晚早已名声在外

  对于一切靠实力说话的资本界来说,地域的偏僻落后并没有任何实质性的含义,关键在于是否有自己独特的生存本领。刚刚在去年10月18日才挂牌的国元证券公司,并没有因为自己的资历浅薄而被业界的前辈们看轻,相反在经历过去年市场大洗牌之后,其所体现出来的顽强的市场适应能力令许多至今仍在困境中挣扎的老字辈券商们自愧弗如。

  有数据为证,2001年底,注册资本为20.3亿元人民币的国元证券公司总资产为59.71亿元,净资产20.49亿元。其中净资本额17.84亿元,在全国证券行业排名第6位。

  在许多券商亏损累累的2001年公司实现利润总额1.63亿元,在全国证券行业排名第9位。而根据上海证券交易所会员部统计资料,截止2002年1-4月份,国元证券营业利润、净利润和净资本在全国104家证券公司中分别排第6位、第5位和第10位,在全国23家综合类证券公司中分别排第5位、第5位和第9位;营业利润率、流动比率和净资产收益率全国104家证券公司中分别排第4位、第14位和第14位,在全国23家综合类证券公司中分别排第1位、第1位和第2位。这样的资本实力和经营业绩在证券行业内确实让人不敢小觑。

  其实,以安徽国际信托和安徽信托所属证券营业部和证券类经营性资产为基础发起设立的国元证券在证券市场的名气可以一直追溯到1995年初的“3·27”国债期货事件。在这场导致万国证券王国土崩瓦解的多空鏖战中,国元证券的前身之一安徽信托就是和中经开并肩作战的多头主力之一。是役之后,其作风硬朗、敢打敢拼之威名远播。

  据跟国元证券高层人士熟识的业内人士透露,1999年“5·19行情以来,国元证券在对大盘走势的几个重要转折点上的判断极为准确,并成功地实现抄底逃顶,简直如有神助,比较经典的有1999年“5·19行情启动之初全线满仓,直至6月30日股市暴跌前全部清仓离场;去年6月份公司自营和资产管理的大部分在国有股减持政策出台不久成功撤离,避免了下半年的资产严重缩水。从去年股市大跌公司仍能实现1.63亿元的盈利来看,国元证券对风险的控制能力以及对机会的把握确实令人佩服。

  发掘大牛股“海螺型材(相关,行情)”

  从国元证券先后承销的全柴动力(相关,行情)、皖维高新(相关,行情)、飞彩股份(相关,行情)、丰原生化(相关,行情)、科苑集团(相关,行情)、安凯客车(相关,行情)、红星宣纸(海螺型材的前身)等皖籍股票来看,虽然在这些股票的历史资料中前10大股东中的流通股东多为个人股东,不像南方、银河证券(相关,行情)重仓股那般显眼,但透过主力运作时留下的蛛丝马迹,依稀可见国元证券活跃的身影。

  如皖维高新在2000年2月26日的成交前5位营业部中有3家是安徽国投席位,而在1999年5月19日的公开信息中安徽国投占据了4席,占到当日总成交金额的60%,可见主力仓位主要集中在安徽国投的席位上。另据消息人士透露,安徽国投跟皖维高新过从甚密,公司几次分红送股以及由皖维股份更名为皖维高新包括公司在高新技术产业上的项目投资,安徽国投都充当了智囊作用,这种关系随着2000年安徽国投在皖维高新股票上的逐步撤出而终结。一位资深市场人士在分析皖维高新1998年-2000年间的走势后指出,该股主力极为狡猾,利用几次送股和配股的除权造成的假象让股价在8-12元间来回震荡,低吸高抛,虽然股价表面上没有创出新高,但实际上主力早已赚得盘满钵满,国元证券操盘技巧之娴熟由此可见一斑。

  像全柴动力在1999年3-7月间曾有过从8元直线拉升至19元的辉煌,其股东数由1998年底37882户锐减到1999年中期7320户,而到了1999年底又增加到21579户,主力对筹码的收集和派发的痕迹极为明显。再从该股2000年2月份异常放量的公开信息中,可发现安徽信托合肥三部和上海营业部的日交易量都达到5、6千万元的惊人水平,再结合其头部走势可基本判定是安徽信托全线撤退的时间。

  此外,全柴动力跟世纪大牛股海螺型材还极有渊源。先是海螺型材的大股东安徽海螺建材股份有限公司的控股股东安徽海螺集团的发起人之一宁国水泥厂曾出现在全柴动力前10大股东名单中。其次正是全柴动力在1999年底将芜湖海螺塑型材有限责任公司38%的股权以1亿元的价格卖给海螺建材股份有限公司,才导致了惊天黑马的横空出世。海螺建材股份有限公司在接手全柴动力的38%股权后不久,在2000年5月再加上自己原先持有的30%芜湖海螺塑型材有限责任公司的股份总共68%的股权资产以14875万元置换进当时叫红星宣纸的上市公司内,从而完成从红星宣纸到海螺型材脱胎换骨式的重组。注入海螺型材后的红星宣纸主营业务出现跳跃式增长,业绩突飞猛进,公司也正式更名。其间海螺型材股价一路狂飙,到2000年7月28日创出55.3元的历史天价,比一年半前上涨了7倍,创造出股市中一个惊人的致富神话。

  从公开信息看,安徽信托合肥三部、国泰君安(相关,行情)海江苏路、安徽信托广场、安徽信托阜阳等全柴动力的交易席位同样大量出现在海螺型材的公开信息中,由此可基本断定,2000年初正是国元证券利用火爆行情从传统重仓股中撤出,全力介入海螺型材的时期。

  从上述国元证券的运作路线来看,其不同时期的主打品种都是安徽本地股,主要原因在于可充分利用本地资源,实现利润的最大化。正是通过对安徽本地股的精心运作,尤其是在海螺型材实质性资产重组上取得的巨大成功,使得皖股萎靡不振的市场形象得到彻底改观,所以,国元证券对提升皖股的整体价值居功至伟。

  旗下组合谁将胜出

  从今年中报披露的资料来看,国元证券的投资品种有30家,已呈现出分散化组合投资的趋势。

  虽然前已指出,像海螺型材等筹码高度集中的股票国元证券的实际持仓量远远不止公开的持仓量,因此,国元证券的实际持仓市值也绝不是35264.11万元如此可怜,但这份组合仍然可以为我们提供非常有价值的选股思路。

  在这份投资组合里,从今年中期每股收益来看,收益最高海螺型材达到0.56元/股,其余以分布在0.1元/股左右的业绩相对稳定个股居多,另有3家亏损股。30家公司加权平均每股收益为0.0906元,明显要高于两市的平均盈利水平。从行业板块角度分析,远洋运输、港口、交通运输等入世受惠板块,建材、金属、汽车制造等传统产业,在资产配置上受到高度重视;而次新股则占了组合的最大比重,共有11家,整体盈利状况较好,仓位相对集中,这跟国元证券一贯的选股思路是吻合的;另一方面,一些股本较小、具有重组题材的个股虽然业绩出现亏损,但仍被适量纳入到组合当中。此外,组合中还有4家安徽股,显示国元证券对于家乡股的情结依然存在。

  就后市表现机会来说,次新股中的中远航运(相关,行情)、营口港(相关,行情)和海螺水泥(相关,行情)潜力较大,中远航运主要从事远洋运输,流通盘13000万股,该股今年4月18日上市,国元证券在两个月内迅速建仓350万股,成为其第一大流通股东;而另一家港口股营口港国元证券也以212.73万股成为其第二大股东,显示对港口运输业的前景极为看好。

  从这两家公司的流通股本和盈利状况来看,都较为相似,走势上也都基本回补了“6·24跳空缺口,调整比较充分,适合进行波段操作。而海螺水泥则与海螺型材有着血缘关系,海螺水泥的第一大股东海螺集团是海螺型材的第一大股东海螺建材股份有限公司的控股股东,即两家属于同一集团公司下的子公司和孙子公司的关系,这显然让人不由自主产生联想。不过,海螺水泥的主业利润率有限,且在香港有H股,总股本偏大,想出现海螺型材跳跃式增长恐怕不太现实,由此也制约了海螺水泥的股价上涨空间。

2002年10月16日07:26

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