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安邦:在大棋局框架下理解人民币升值的争论

BUSINESS.SOHU.COM 2003年7月10日07:01 [ 关鹏 ] 机构:[ 安邦集团 ]
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   安邦集团研究总部分析师 关鹏

  过去的一年中,国际上要求人民币升值的呼声日渐高涨,从日本开始,IMF和美国随后加入,美国财长斯诺甚至公开暗示,中国应当采取更加灵活的汇率制度。最近一段时间,华尔街的金融大亨们也加入了人民币汇率问题的争论,美国很多政治家也站出来指责中国的汇率制度。尽管几天前,中国人民银行新一届货币政策委员会对这些指责作出了官方回应:根据当前国内外经济形势,应继续保持人民币存贷款利率及人民币汇率的稳定。然而,问题并没有就此打住,要求人民币升值的声音有逐渐演变成国际主流舆论的趋势。

  而且,美国的部分利益集团似乎不满足于单纯的舆论压力,正在计划采取实质性措施向中国施压。有报道称,美国一个制造商的组织正准备提起针对中国的贸易保护措施,要求重新确定人民币的汇率。总部设在华盛顿的“健全美元联盟”(Coalition for a sound Dollar),由金属贸易集团、汽车集团、纺织集团等80多名行业成员组成,他们计划于6月26日讨论决定,要不要针对中国的“货币操纵”政策提起301条款案。根据美国1974年贸易法301-310节规定,如果美国贸易代表认为,外国的不公平、不合理或歧视性的立法、政策或做法,对美国的贸易造成负担、限制或歧视,就可以根据总统的指示进行报复。“健全美元联盟”指责中国政府“人为地维持人民币低汇率”,这种做法再不制止“将对全球贸易伙伴造成极大打击”。

  为什么这么多国家要求人民币升值,这似乎是一个显而易见的问题,已经有数不清的文章来讨论这个问题。如美国要举行大选,布什要讨好美国制造商,因此华盛顿要向北京施压。或者因为全球经济不景气,各国货币竞相贬值,希望刺激本国出口带动经济复苏,而人民币由于是盯住美元的,美元贬值使人民币事实上也跟着贬值,削弱了其他国家的出口竞争力。还有就是中国外汇储备极为庞大,这也是人民币升值的一个理由等等。这些理由都有道理,同时也反映了不同利益集团的诉求。但是笔者要指出的是,上述短期因素并非理解人民币汇率争论的关键。在这一方面,我们需要更加广阔的视角。

  随着中国经济20年的高速增长,以及中国与世界经济联系日益紧密,中国已经在相当程度上影响了全球的贸易和投资格局。尽管中国GDP绝对值只占全球的4%,但在增量意义上,中国已是第二号超级大国,仅次于美国。去年中国制造业出口虽然只占全球总值约5%,但中国制造业取得的增长却占了全球同范畴增长的29%,中国制造已经深刻的影响到从发达国家到发展中国家的经济和产业利益。去年中国取代美国成为最大的FDI投资地,而且这一趋势在未来只会进一步加强,而不会削弱。应当说,中国在全球贸易和投资格局中的地位和作用已经基本确立。

  另一方面,中国的金融开放明显滞后,中国在全球金融市场上所起的作用有限,这与中国的贸易和外商投资在全球经济中的地位不相匹配。由于全球经济是一个相互联系的整体,中国在全球经济中的作用似乎是缺了一条腿的巨人。这有两方面的含义:一方面,中国要想在全球经济中发挥更大的影响力,必然要开放金融领域,这是不可阻挡的趋势;另一方面,众所周知,金融领域是中国的软肋,国内外的各种力量势必围绕中国金融领域开放展开角逐。所有的力量都想在这个过程中施加影响,既希望能够从中国金融开放中汲取利益,也为了避免这个巨人的崛起会影响到自己的利益。尤其是在全球化时代,发达国家实际上是通过金融资本的全球化来控制和攫取发展中国家的财富的,贸易和FDI只是表象,而中国金融领域的开放提供给他们一个瓜分中国经济成长成果的机会。

  从某种意义上说,中国的金融改革已经不仅仅是中国一家的事,这是全球金融当局无法忽视的变量。一个最新的例子是,日本中央银行近日已开始着手研究在北京成立事务所一事。一位日本央行管理人员称,由于美欧金融当局非常关心中国,当然也会希望作为亚洲一员的日本央行,能够提供更多有关中国的信息。此外,日元席卷全球金融市场已经很长时间,日本央行的国际发言权却是日渐式微。做“中国信息通”,以“沟通中国的桥梁”形象出现在国际社会,是日本央行试图重振日元雄风的一个重要方法。这表明,中国的情况已经纳入到发达国家金融当局的决策范围。

  因此,未来关于中国的人民币汇率问题,关于资本账户开放的问题,关于中国金融体制改革等问题,会有很多外界的力量在发挥影响力,因为中国金融开放的路径选择与它们的利益休戚相关。这一点是中国的决策者必须予以重视的,由于中国的国内政策实际上会影响到国际经济格局的变化,因此,中国的决策者必须做好准备,随时应付外界的各种“指手画脚”。对于来自国际社会的各种压力和指责,我们无法置之不理,或者简单地作为“阴谋论”处理,这些做法只能增加国际社会的疑虑和不满,从而使问题更加复杂化。在这一方面,中国的决策者需要更全面的战略考虑,更加广阔的国际视角,将中国的金融开放进程纳入全球经济的“大棋局”中进行安排。



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