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社保基金对市场有何影响
2002年9月25日10:30   [ 王栋 ] 来源:[ 北京青年报 ]
  在当前中国联通A股发行上市、以开放式基金为主的机构投资者迅速壮大、大盘低位徘徊的市场形势下,酝酿已久的社保基金入市又传出最新消息:由社保基金理事会投资部发出的调查问卷最后上交时间已近,哪些基金管理公司将获得首批社保基金管理人资格有望在年内揭晓。虽然社保基金的正式入市还要经过一系列程序,但是实质性启动投资管理人资格认定工作,表明社保基金入市已进入倒计时阶段。

  自2001年12月13日《全国社会保障基金投资管理暂行办法》颁行以来,社保基金入市就成为市场最热门的话题。国际经验充分表明,社保基金与资本市场发展关系十分密切:一方面,社保基金作为资本市场中最重要的机构投资者,对市场的发展起着至关重要的促进作用;另一方面,资本市场又给社保基金提供了保值、增值的运作机制。业内人士认为,我国社保基金进入资本市场,必将给我国资本市场的发育和发展带来历史性机遇,有望缔造一个社保基金与资本市场“双赢”的良好局面。

  今年5月,全国社会保障基金理事会高层表示,社保基金的运作模式已基本确立。2002年上市公司半年报显示,天津港(相关,行情)、金融街(相关,行情)等上市公司已明显有地方社保基金介入,这表明社保基金已开始以直接切入的形式对一些具有投资价值的上市公司进行试探性介入。

  在当前市场形势下,社保基金积极入市必将遵循两个根本原则:一、资金安全,保值第一。即注重投资的安全性、流动性和长期性。二、分散投资,力求增值。市场已经预期上证180指数和深交所成分指数股将成为社保基金投资的新品种。因此社保基金可能会更注重进行波段操作,而不同于以往机构对股票绝对控盘后反复推升股价的赢利模式。今年以来的市场特点也体现出现有基金波段操作的取向,如中海发展(相关,行情)、招商银行(相关,行情)、江西铜业(相关,行情)等上升途中高换手率就是其反映。

  社保基金正式入市以后,将在以下层面上对市场产生突出影响:

  证券投资基金的市场影响将进一步增大,其操作理念将加速由投机向投资转型,并进而把这种理念向其他机构渗透。社保基金入市还将进一步强化目前已经在加速形成的机构博弈格局,市场利润将会平均化,暴利时代很难重现。

  在稳定市场方面有杠杆作用。社保基金遴选投资管理者的过程以及高度透明的实际参与市场过程,会对基金运作的其他资金产生影响,作为保值、增值且以长线投资为手段的大资金,其市场作用不仅仅体现在锁定一批蓝筹股筹码上,更对基金和其他市场投资力量有辐射作用。相对于目前市场来说,沪指在1600点附近反复,社保基金入市逐渐加速,将有利于促使市场底部尽快形成。同时也要看到,由于这批资金正式大规模介入市场还有一个过程,所以预期大盘受此影响而短期完成筑底开始上涨也很不现实。但无论如何,社保资金入市,必将使市场的主动权更多地掌控在投资性资金手中。总体来看,这种局面有助于社保基金和市场形成良性互动。

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