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“戴帽”新军有何新特点?
http://business.sohu.com/
[ 尤旭东 ] 来源:[ 证券日报 ]
  铁打的营盘流水的兵。ST类公司在“摘帽”、“戴帽”的过程中,始终吸引着证券市场的眼球。细究之下,它们既有共性,又有一些不同的特点。

  共性之一,公司的原有主业都面临相对不利的产业环境。如川长江(相关,行情),公司主营外贸进出口业务,受国家不断给予大企业外贸出口自营权影响,加上公司经营机制上的原因,公司上市后业绩不断下滑,1998年以来一直处于微利状态。全球经济衰退更使其基本面陷入泥潭。

  共性之二,都受制度因素特别是会计政策变化的影响。广州冷机(相关,行情)当年主营业务实际上是盈利的,年报显示其主营业务利润为3115.2万,而实行新的会计处理,加大计提力度处理历史坏账是造成年报巨亏的主要原因。

  作为制度因素的一个特例,兴业房产(相关,行情)被ST的过程对市场而言更具启迪意义。其直接原因是原大股东上海纺织住宅开发总公司所欠公司款项未按承诺偿还,致使公司正常经营受到重大影响,公司的财务状况出现异常。此事说明,随着监管的逐步到位,上市公司存在的一些痼疾将逐渐浮出水面。无独有偶,新戴帽的ST七砂由于集团公司停电,上市公司也跟着遭池鱼之殃,听起来有点荒唐,却反映出所谓“三分开”的形同虚设。

  在新戴帽的T族中,我们发现,有相当一部分具有一定的重组前景。从这个角度看,公司戴帽的过程同时也是甩掉包袱轻装上阵、净壳以待新生的过程。还以广州冷机为例,由于公司的国有股比例高达70%,且所处行业低利润率致使无法靠现主业扭亏,加之已连亏两年,保壳已是迫在眉睫。另外,广州市政府开始逐渐重视资本市场的作用,希望改变目前资本市场与经济发展不相称的局面。也就是说,一个以政府主导的,利用资本市场进行上市公司产业转型的热潮正在展开。

2002年4月24日10:00

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