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基金能否点燃行情之火?
http://business.sohu.com/
[ 张文 ] 机构:[ 国信证券 ]
Stock Code:1A0001
  最近两天,基金行情受到瞩目。昨日深市基金指数(相关,行情)的涨幅与股市同步,沪市基金指数收于1090.20点,上升了0.22%,而今日在上证指数(相关,行情)下跌了0.40%的情形下,基金更是全线飘红,两市的涨幅板上几乎全是基金的身影,沪市基金指数收于1111.74点,上涨了1.96%。

  一般来说,基金总是远远滞后于大盘的反弹,如果大面积反弹,市场总视之为一波反弹行情的结束,因为只有在没有好的投资热点时,大家才关注基金。然而,目前上证指数刚刚走出低部,盘中象样的热点板块尚未形成,更谈不上板块轮动的结束,因此,基金这次行情的爆发并非依托大盘的反弹而反弹,而是有其更深层次的原因。

  1、基金出现大面积跌破面值的情况。

  市场一般很少出现基金大面积跌破面值的时候,一旦跌破,其投资价值就会受到格外瞩目。只有在2002年1月22日上证基金指数创新前期新低(1016.79点)时,基金市场曾出现大面积跌破面值的情况,但随后基金市场受股市影响出现了强劲的反弹。

  截止6月7日,在二级市场上的51只封闭式基金中,除安信、安顺、安瑞、景阳、久富等5只基金外,其余46只基金的交易价格均收在1元面值之下,90%的面积,难得的机会又出现了。

  2、真正的外资并购板块

  在证监会公布关于外资参股证券和基金的具体条例和规定后,以宏源证券(相关,行情)为龙头的券商信托板块走出了一波强劲的反弹行情,随即航空板块、汽车板块也因其外资并购概念也受到市场的追捧,其实基金板块也是真正的外资并购概念。在我国加入WTO以后,外资并购板块将非常有可能成为今后几年内市场持续的热点之一。外资参股基金管理公司,不仅可以让部分增量资金进入基金市场,而且在一定程度上提高这些基金公司的管理水平,使基金盈利能力得以提高。

  3、巨额外围资金等待投资出路。

  最近有个统计数据非常引人注目,全国基本养老保险基金滚存结余已达到1054亿元,另外据2001年底的数据,社保基金也有805.1亿元的规模(已约有1.57%投资於股票)。而且劳动和社会保障部人士最近表示,全国社会保障基金、基本养老金个人账户基金和企业年金将采用国际通行的做法,委托基金托管人和投资管理人来运作。

  联想到最近国债市场的火暴,甚至三板市场的狂抄,新股市值配售对大资金的不利,大量饥渴的外围资金要寻找投资出路,在A股市场不景气的情况下,防御型投资理念盛行,基金作为专家理财及其稳健的投资风格自然成了这些大资金的首选。

  4、基金的投资风格依旧受到认同。

  尽管基金的净值有所下降,但基金对市场的理解、对行情的判断能力好于一般机构和个人投资者,大家都还是有所认同。据公开资料显示,2001年以来的大跌行情中,基金持仓量就一直保持较底的水平;2001年大部分基金业绩还是令人满意的。在今年头几个月的绩差股行情中,基金顶住了压力对市场做出正确判断,没有大规模入市,现在看来也是正确的。

  目前大盘已经连续四天走出了横盘整理的平台走势,正在寻找一个好的突破口,而基金的底部整体放量上扬会不会就成为点燃新一波反弹行情的星星之火呢,笔者认为非常有这样的可能。

2002年6月13日08:49

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