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通信业:羊年三大投资热点
2003年2月19日11:46   [ 马婴 联蒙珂 ] 来源:[ 证券日报 ] 机构:[ 海通证券 ]
  1.宏观经济的发展为手机产销提供了更好环境

  从投资需求看,一是投资继续保持快速增长;二是外商投资将大量涌入。从国内消费需求看,一是城镇居民收入将有较快增长,2002年国家公务员工资和部分企业职工工资再次提高,将带动城镇消费需求稳步攀升;二是社会保障体系进一步完善,有利于潜在消费需求的释放;三是2002年我国将扩大农村税费改革试点范围,农民负担减轻,购买力增强。

  同时,加入WTO后,我国将形成世界IT制造生产基地,手机出口量呈上升趋势。

  2.移动运营商业务发展促进手机市场需求增长

  目前,移动运营商在扩大市场份额的同时,也着力于改善其收入结构,提高用户的ARPU值,而数据增值业务的发展无疑是提高ARPU值的一个有效措施。中国移动升级GSM网络,推出“彩信”业务,联通投资CDMA二期工程,都是为大力发展移动数据业务构建网络基础,而数据业务的发展是需要手机支持的;另一方面,手机市场和技术的发展也依托于运营商网络的建设和发展,因此移动的GPRS网络和CDMA1X网络将在2003年开始进入大规模发展用户的阶段,手机厂商将从中获益。

  3.中心城市和发达地区,换机用户市场将逐渐扩大;中小城镇和农村依旧是新增低端用户占主导

  据国家信息中心统计,目前我国城市居民家庭移动电话拥有率已达到54.6%。调查表明,在拥有移动电话的居民家庭中,平均每户拥有移动电话数量达1.4部。目前,城市居民所持有的移动电话,有65%是1999年以前购买的,这一巨大群体是未来一年里移动电话更新需求的潜在消费者。

  综上可知,2003年首次购机的用户仍将是手机市场增长的主要来源。但手机更新换代所占的份额将逐步加大,农村和不发达地区消费群的存在也使低端手机具有很大潜力。

  调整中酝酿机会

  1.通信固定资产投资减少

  经过前几年的高速发展,从2002年开始,我国的通信设备制造市场开始发生深刻变化:2002年国内邮电固定资产投资为2106.14亿元,同比下降20.05%,出现了多年以来的第一次下降。根据信息产业部2003年的宏观调控目标,今年国内通信固定资产投资规模为2100亿元,与上年大致持平。

  下降的原因,一是中国电信重组花费的时间远远超出人们预期,严重影响了2002年国内电信的整体投资;二是电信运营环境发生了较大变化,国内电信运营商的投资趋于谨慎;三是国内通信网络规模已达到相当水平,综合通信能力依然保持了适度超前。

  不过,随着中国电信、中国网通步入发展正轨,国内的通信固定资产投资从2002年11月开始出现一定恢复性增长:11月与12月的固定投资分别达到219.38亿元和671.59亿元,超过去年同期的219亿元和424.7亿元。加之竞争加剧引起重复性投资而带来的投资规模扩大,这种因电信重组而导致的恢复性增长仍将持续一段时间。目前我国电信运营商减少投资的现象并非暂时,而是一种趋势。各通信运营商投资日趋谨慎,更为注重投资与回报,而且运营市场竞争的压力将直接传导到设备制造商身上。

  2.投资结构逐步调整

  与过去主要追求网络规模的扩大为主要目标不同,目前各通信运营商的投资结构发生了变化,尤其是移动运营商,面临低端用户比重不断上升、“增量不增收”以及市场开发难度增大等问题,运营商的投资更注重提高经济效益而非单纯的网络规模的扩大。综合目前国内电信运营业的竞争格局,2003年国内通信投资的热点主要为移动通信设备、光通信设备与数据通信设备。而下一代网络将成为运营商和设备商共同关注的热点。

  移动通信设备:为提高ARPU水平,中国移动和中国联通(相关,行情)都积极开展2.5G网络的建设以争取高端客户。随着中国电信、中国网通重组的结束,新的移动牌照推出的可能性较大。一旦发放新的移动牌照,势必掀起新一轮移动网络建设的高潮。而在此之前,无线市话系统(即小灵通)设备仍将保持旺盛的需求。

  光通信设备和数据通信设备:随着国内固话领域竞争格局打破,中国电信、中国网通都加紧在对方领域内的“补网”建设,保证了光通信设备需求的稳定。而国内迅速增长的数据传输需求,继续带动数据通信设备的高速增长。

  下一代网络:这是一个建立在IP技术基础上的新型公共电信网络,它集话音、数据、视频等业务于一体,最终要将电路交换带入分组交换方式,从而带来整个网络环境的变化,影响到其中大大小小的设备需求取向。目前,仍处于实验之中,其技术及盈利模式都将成为运营商和设备制造商们密切关注的热点。

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