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成交萎缩折射宏观面基本面三大隐患
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[ 叶剑 ] 机构:[ 海融资讯 ]
  目前政策面、舆论面,积极支持唱多、做多。但是,在上述舆论和政策的侧面,盘面上存在成交萎缩的特点,而基本面、宏观面的隐患,则需要实事求是地考量。成交萎缩折射了宏观面基本面三大隐患,主要有:

  (一)通货紧缩

  中国国家统计局星期四公布五月份通货膨胀率下降1.1%,这是中国通货膨胀率连续7个月下跌。与四月份比较,五月份的通膨率下降了1.3%;截至五月为止的5个月内,消费物价指数与去年同时期比较下降了0.8%。港媒今天报道:《戴相龙:近期货币政策主要防通货紧缩》,可见,上述情况说明:目前通货紧缩的压力,还是较大。在通货紧缩的背景下,企业业绩容易受到负面的影响。

  (二)中报预期

  目前中报预警预亏预喜的过程中,多数公司报忧,少数公司报喜。在195家发布中期业绩预告的公司中,预亏者83家,业绩大幅滑坡者73家,只有39家表示业绩将大幅增长50%以上。按照季报216家亏损粗略估计,可能还有100到150家预亏。预警还需另计。这样,市场可能还要经受考验。

  这就决定了:目前盘面成交有限。因为有耐心的投资人可以等待考验结束或者将尽结束的时候,再考虑投资品种。

  (三)自然灾害

  目前中西部3000万人遭水灾,国家已经启动紧急救灾方案。其中陕西、四川、重庆、湖北和贵州等地降大到暴雨,致使部分地区山洪暴发,造成严重人员伤亡和财产损失。按照民政部公布的灾情统计显示,洪涝灾害已造成上述5省市3000多万人受灾,因灾死亡205人,农作物受灾面积356万公顷。

  可见,今年不仅有业绩滑坡之忧,更不能出现大的自然灾害。否则对于经济复苏、对于证券投资均不利。

  总体看,通货紧缩的背景下,以及业绩预期不明朗、自然灾害因素不明朗的情况下,要在相对较高的市盈率维持股指,市场反映已经体现在“成交不振”的特征上。目前,对此需要多一份实事求是的思考。

2002年6月13日15:30

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