抵抗性下跌 调整步伐难改
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[ 肖建军 ] 机构：[ 国信证券 ]
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今日深沪股市小幅震荡，股指在下探1635点获得短线支撑后走势回稳，收出一根小阳线，但成交量继续萎缩到140亿元，股指有可能以抵抗下跌的方式继续调整。
大盘之所以不会以急跌的方式进行调整，主要原因应该归功于近期政策面不断发出稳定股市的信号，投资者对后市继续反弹抱有一定信心，持股心态较稳，同时对可能出现的调整不太担心，因此短线跌幅一旦偏大，惜售心理和抄底资金就能够将股指推高。
但是市场热点涣散，上攻乏力的盘面特征也反映出大盘调整的必要性。指标超买、获利盘、解套盘压力沉重都需要一次充分调整的消化，同时新股扩容前所未有的速度也对大盘走强形成压制。
短线调整很重要的目的是给场外的资金以逢低建仓的机会。行情继续反弹走高，如果没有主流资金的介入，单纯依靠场内机构的拉高自救是不够的。在股市没有真正走强之前，想通过逼空的方式迫使主流资金追高建仓的可能性较小。因此对券商、基金这些大多作壁上观的主流资金，适当的回调是吸引他们参与本轮行情的前提条件。
抵抗下跌可能使调整持续的时间延长，因为它不如急挫杀跌的洗盘效果好，机构为了达到清洗获利盘和解套盘的目的，要付出更大的努力。如果调整的幅度非常有限的话，比如说在20日均线附近止跌，要达到充分调整的目的，需要更多的时间。但是大盘这样的强势显然不利于吸引场外资金。
笔者还是倾向于大盘最终的调整还是应该有一定的回落空间，比如说调整到1600点、甚至更低位置以确认底部的有效支撑。如果这样的调整能够走出，那么在大盘指数的日K线上将成功构筑一个较为扎实的复合头肩底形态。在技术分析中头肩底是一种可靠性很高的底部反转形态，一旦出席这样的底部形态，不仅大盘中线走强可以非常乐观，而且反弹幅度将可以看高到1900点以上。因此笔者坚持调整的观点并非看空后市，而是因为充分的调整是为了反弹行情得到更好的延伸和拓展。
因此操作上建议投资者在大盘调整过程中把握机会进行高抛低吸，在相对低位则应以积极吸纳持股为主。
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| 2002年3月27日16:53 |
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