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上市公司不要过份依赖政府补贴这个“奶妈”
http://business.sohu.com/
[ 周斌 朱中伟 ] 来源:[ 证券时报 ]
Stock Code:600033
  政府补贴如果不能在保护期内有效地促成企业形成自身的竞争力,就可能使企业对此产生过份依赖,其潜在的后遗症不容忽视。

  以福建高速(相关,行情)(600033)为例,在公司2001年29899万元的利润总额中,财政补贴收入就达到15000万元,占到利润总额的一半。根据政府的补贴政策:公司2000、2001年每年补贴1.5亿元,2002年至2003年每年补贴1亿元,2004年补贴收入减少至8000万元。虽然公司认为,通过提高通行费用标准,随着社会经济的发展,高速公路车流量将稳步提高,完全能弥补补贴收入下降造成的影响。但是,由于其利润来源主要是通行费的收入与财政补贴,因此随着构成利润主要部分的财政补贴的大幅减少,必将对公司经营业绩造成较大影响。

  福建水泥(相关,行情)(600802)2001年中期公司业绩大幅度下滑的一个重要的原因是补贴收入没有到位。而厦门市财政局收回已经划拨给厦门路桥(相关,行情)(000905)的财政补贴2300万元,也较大程度地影响了厦门路桥2001年的净利润。

  如何避免政府补贴造成企业竞争力下降?失去政府补贴之后,企业如何调整自身状态,面对市场竞争?对此,北京大学中国经济研究中心博士后研究员巴曙松认为,过分依赖政府补贴的上市公司不会是一家健康的、有发展潜力的公司。

  地方政府对上市公司提供补贴当然有其自身的经济利益所在,例如通过地方上市公司融资支持地方发展等。但是,地方政府积极介入上市公司的经营活动并且提供政府补贴,上市公司过于依赖政府补贴,都可能会强化圈钱的动机,同时也会扭曲股市的评价功能。

  巴曙松认为,政府对特定幼稚产业中的特定企业进行补贴,如果不能有效地在保护期内促成企业形成自身的竞争能力,就可能形成企业对于政府保护的依赖。除此之外,政府补贴实际上是动用公共资源补贴特定企业,并不利于形成公平、公正、公开的市场竞争环境,也不利于企业竞争能力的提高。政府补贴不可能作为企业长期的收益来源。

2002年4月26日07:43

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