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看配售新形式浮出水面
http://business.sohu.com/
[ 吴鸣 ] 机构:[ 天一证券 ]
  海南第一投资招商股份有限公司即将于7月24日(周三)向二级市场投资者定价配售。但此次该公司采用的发行方式是部分定向配售、部分向二级市场投资者定价配售。总发行量为5000万股,但此次配售数量仅2714.665万股,占发行数量的54.2933,其余的2285.335万股按照1:2的比例,定向配售给2000年11月13日以原东方实业在NET系统挂牌的股份与第一投资法人股置换后取得其股份并在2002年7月9日17时前办理了股票确权手续的投资者。

  从海南第一投资招商股份有限公司这次特殊的发行方式,投资者可以看出以下几个关键问题:

  第一,该股是新股市值配售之后首家没有采取全额配售的上市公司。今年5月为了激活人气、活跃市场,管理层颁布了《关于向二级市场投资者配售新股有关问题的补充通知》,再次提出采用向二级市场投资者配售方式发行新股,其基本原则是优先满足市值申购部分,在此前提下,配售比例应在50%至100%之间确定。因此配售比例比较灵活,该比例的调整应与市场的状况有关,当第一只向二级市场100全额配售的股票精伦电子(相关,行情)发行时,上证综合指数(相关,行情)仅1524点;而现在上证综合指数已达到1701点,上涨了11.6,二级市场的交投已趋于活跃。虽然证监会官员近日声称第一投资是一个特例,新股100%配售方式不会变,但敏感的投资者还是可以从新股的发行方式的变化观察到政策面的动向。

  第二,定向配售对象的突破。以前在新股发行中的网下定向配售对象一般是战略投资者和一般法人机构,而海南第一投资部分定向定价配售,是面向东方实业在NET系统的股份与第一投资法人股置换后取得其股份并在2002年7月9日17时前办理了股票确权手续的投资者。这并不是内部职工股上市那么简单,而是法人股的一种变相上市的行为。因为这部分股票带有“半流通股”的性质,从本质上看参与配售的股份也应属于法人股性质,这些股票经过1:2的比例配售后可以随二级市场配售部分同时上市,而置换股三年后也能上市,上市后的套现就实现了法人股东的变相流通。这一现象的出现虽然是“历史遗留问题”,但也是实现法人股流通另类方式的信号。

2002年7月19日15:07

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