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权威分析:今年我国经济增长格局将有变化
2003年4月23日12:06   来源:[ 上海证券报 ]

  去年经济增长主要由投资、消费和出口三驾马车拉动。今年经济增长将由去年的三驾马车变为消费和投资两驾马车拉动,而出口的表现有可能影响经济增长。

  背景 今年一季度,我国国民经济在去年回升的基础上,继续保持强劲的增长势头,各项经济指标增长之快出乎人们的预料。这种增长势头突出表现在工业增长加快,投资、进出口高速增长,财政收入大幅度提高,财政收支状况显著改善,物价也开始止跌回升。一季度经济强劲增长表明,连续6年实施的积极财政政策正在逐步发挥作用,市场在国民经济的资源配置方面发挥的基础作用越来越大,经济主体的自主增长能力明显增强,尤其是国有和国有控股企业在经历了几年的低速徘徊之后,重新焕发出勃勃生机。但在看到经济运行积极向好的同时,我们也要清醒地认识到经济运行中存在的问题,对经济生活中出现的一些新动向也应该予以关注。

  今年经济增长靠什么拉动

  今年一季度经济增长率虽然比去年同期高出2.3个百分点,但一季度经济大幅度回升的基础并不十分牢固,全年经济增长走势有可能呈现"前高后低"的态势。

  从去年各需求成分对经济增长的贡献来看,投资需求最大,消费需求次之,净出口需求最小。可以说,去年经济增长主要由投资、消费和净出口三驾马车向一个方向共同拉动。

  对今年的增长格局,我们认为三驾马车共同拉动经济增长的局面将有所变化,今年经济增长将由去年的三架马车变为消费和投资两架马车拉动,净出口有可能往下拉动经济增长。

  一、投资方面。由于西电东送、西气东输、青藏铁路、南水北调、北京奥运场馆建设等重大项目的相继开工,再加上国债资金的支持,更重要的是各地新一届政府投资扩张的冲动,预计下一阶段全社会固定资产投资仍将保持快速增长的态势,但增长率将比一季度有所回落。这是因为:

  1、国债投资拉动经济增长作用在递减。主要表现在两方面,一是今年国债发行规模由以往1500亿元变为1400亿元,而GDP规模在逐年增大,因此,国债投资对经济的拉动作用相对减弱;二是今年国债投资使用方向的调整,可能导致国债带动的资金有所减少。

  2、由于从严控制财政支出,使预算内基建支出增长下降。由于去年财政收入增长趋缓,财政支出增长迅速,财政赤字居高不下,因此,为了平衡预算和防范财政风险,财政部要求今年从严控制财政支出。由于事业经费的刚性,因此控制预算内基本建设支出增长速度是理所当然的选择。

  3、房地产市场由于目前出现局部过热迹象,因此房地产开发出现适当调整是不可避免的。预计今后房地产投资增长率将有所回落。

  4、去年投资基数较高。

  二、消费方面。近年来,我国消费一直保持平稳增长态势,预计今年也不例外。促进消费增长的有利因素有:

  1、预定2002年增加机关事业单位人员工资推迟到今年7月1日实行,这对改善居民对未来收入预期和增加消费有一定的促进作用。

  2、住房、汽车、通信、教育、旅游等消费热点仍将持续。另外城镇居民上个世纪90年代初购置的家用电器已陆续进入更新换代期。

  3、随着国家对农业投入的增加和"费改税"的普遍推行,今年农民的负担将会有所减轻,农民消费需求增长将逐步加快。

  对消费需求增长不利的因素有:

  1、由于国企、医疗体制等深化改革,下岗人员增多,城镇居民的预期支出增加,再加上近年来城镇居民的收入差距增大,低收入群体不断扩大,因此,城镇居民的消费倾向下降。

  2、由于今年财政支出从严控制,事业费支出有可能保持零增长,因此今年政府消费需求增长不容乐观。

  三、出口方面。去年我国出口形势好于预期,预计今年出口仍将保持快速增长态势。促进出口增长的有利因素主要有:

  1、世界经济将继续好转,对我国的出口创造了良好的外部环境。根据IMF的最近预测,去年全球经济增长率为2.8%,今年为3.7%。去年世界贸易额增长2.1%,今年增长6.1%。

  2、随着中国加入WTO后投资环境逐步改善,加上中国廉价的劳动力和巨大的消费市场,预计更多的跨国公司会把生产基地转向中国,外资流入将进一步增加。去年的协议外资是828亿美元。按照1990年代后期的经验数据,当年实际利用外资是上一年协议利用外资的75%,据此预计今年实际直接投资总量将达到600亿美元,增长15%以上。外商投资的快速增长,将继续带动外贸出口的快速增长。

  3、出口退税和其他相关政策的继续实施,出口经营主体的扩大和通关速度的加快,都有利于出口的快速增长。今年有关部门将重点落实和制定促进机电产品出口的政策措施,包括加大金融支持力度,发挥政策性出口信用保险作用,建立中小企业担保基金以及简化机电产品出口企业商务、技术、售后服务和反倾销应诉人员出国(境)审批手续等,同时强化机电产品出口促进体系,培育新的增长点。机电产品出口已占出口总额的50%以上,对整体出口的影响较大。

  4、由于美国经济回升乏力,美元有可能进一步贬值,因人民币实行紧盯美元的有限浮动汇率制度,所以,人民币的相对贬值将进一步增强我国出口产品的国际竞争力。

  当然出口也存在一些不利因素,一是受伊拉克战事影响,世界经济复苏具有很大的不确定性,二是出口商品竞争优势相对减弱,贸易摩擦增多,会影响出口的增长。

  四、进口方面。去年我国进口增长慢于出口,但今年有可能发生逆转。

  1、关税下调和配额商品进一步扩大,对进口的促进作用日趋显现。

  2、国内的投资需求和消费需求的转旺,带动进口快速增长。

  3、伊拉克战事导致石油价格上涨,而我国进口石油量越来越大,势必造成进口额快速增长。

  4、为履行"入世"承诺,我国对进口的调控手段,尤其是行政手段逐步减少。

  总之,今年进口有可能快速增长,甚至超过出口增长,外贸顺差将有所缩小,货物和服务的净出口对经济增长将呈负拉动作用。

  综合来看,今年投资需求增长将快于去年,消费需求增长也将略高于去年,货物和服务净出口需求将呈现负增长。

  以上是定性判断,这对判断经济增长率的走向是有意义的,但难以判断其大小。下面采用定量的方法,从近几年季度GDP的环比增长率的规律来看今年经济增长率。

  首先将1991年第一季度到2002年第四季度的各季不变价GDP通过X-11(乘法模型)进行季节调整,然后对剔除季节因素后的不变价GDP计算季度GDP的环比增长速度。从1992年到1999年,第一季度的环比增长率逐年下降,但从2000年起,第一季度环比增长率又开始逐步攀升,而其他各季的环比增长率有升有降,并且存在如下一个经验规律:若某年第一季度环比增长率比上一年低时,则该年全年经济增长率也低于上一年。唯一的例外是2001年,该年第一季度环比增长率虽然高于2000年0.43个百分点,但2001年经济增长率却低于2000年0.7个百分点。究其原因,可能是因为2001年GDP季度环比增长率逐季走低的缘故。但不管怎么说,这个经验规律仍值得借鉴。

  据初步计算,只要今年第一季度GDP同比增长率不高于8%,则其环比增长率就低于去年同期水平。今年一季度GDP增长9.9%,由此可推断出今年全年经济增长率有可能高于去年。

  综合以上定性和定量分析的结果,如果保持目前宏观调控力度,今年经济增长率有可能在9.0%,比去年加快1个百分点左右。

  全年物价走势预测

  随着扩大内需政策效应的进一步显现,我国市场价格总水平下降的态势有可能扭转,但是价格总水平要大幅度回升可能性不大,主要是抑制价格总水平回升的因素仍很强,表现在以下几个方面:一是价格有很强的粘性,换言之,价格回落慢,回升也慢。二是绝大多数商品供过于求的局面在近期内难以改变,价格回升乏力。

  今年上半年,全国600种主要商品供求排队分析调查结果显示,供求基本平衡的商品87种,占排队商品总数的14.5%,与去年下半年相比,增加了1.5个百分点;供过于求的商品513种,占排队商品总数的85.5%,与2002年下半年相比减少了1.5个百分点,没有供不应求的商品。从排队情况看,过去连续几年供过于求持续上升的局面已有所改变,预示着我国商品市场商品质量和供求结构有所改善,供大于求突出的矛盾有所缓解。虽然如此,但是价格总水平难以在近期内大幅度回升。三是服务价格上涨动力逐步减弱。

  综上所述,若在近期内没有大的影响全局的价格调整措施出台,则价格总水平在下一阶段有可能小幅回升。为了预测下阶段物价走势,我们采用带趋势的自回归移动平均模型外推12个月,得知今年居民消费品价格指数将比去年同期上涨0.4%左右。

  一季度经济增长创近年新高

  1、经济增长率创1996年以来的新高

  据初步测算,今年一季度国内生产总值23561.6亿元,按不变价格计算,比去年同期增长9.9%,上升2.3个百分点。这是自1996年以来一季度增长率首次接近二位数。分三次产业看,第一产业增加值1630.7亿元,比去年同期增长3.5%,上升0.2个百分点;第二产业增加值13414.1亿元,比去年同期增长12.3 %,上升3.0个百分点,其中工业增加值12251.1亿元,比去年同期增长12.2%,上升3.0个百分点;第三产业增加值8516.8亿元,比去年同期增长7.6%,上升1.4个百分点。

  第一、第二和第三产业对经济增长的贡献率分别为2.7 % 、69.7%和27.6%,分别拉动经济增长0.3、6.9和2.7个百分点,其中工业对经济增长的贡献率为63.3%,拉动经济增长6.3个百分点。由此可知,今年一季度经济增长的主要动力仍然来自工业。

  从最终需求看,消费对经济增长的贡献有所下降,净出口对经济增长的贡献为负值,投资对经济增长的贡献大幅度提高。一季度,全社会消费品零售总额11109亿元,比去年同期增长9.2%,扣除价格因素实际增长9.4%,比去年同期回落0.8个百分点。随着连续6年积极财政政策的实施和民间投资的逐步活跃,固定资产投资增长继续呈现强劲的增长势头。一季度,全社会固定资产投资完成6155亿元,比去年同期增长27.8%,比去年同期加快8.2个百分点。另外,随着关税的进一步下调和国内需求的转旺,我国进口高速增长。一季度,我国外贸进口873亿美元,增长52.4%,同比加快47.2个百分点;外贸出口863亿美元,增长33.5个百分点,加快23.6个百分点。由于进口增速远高于出口增速,导致贸易出现逆差10亿美元,而去年同期为顺差73亿美元。正是由于投资需求的强劲增长弥补了国外净需求的不足,使得经济增长率维持在一个较高的水平上。

  2、经济运行质量大幅度提高

  经济运行质量大幅度提高主要表现在两个方面,一是工业企业效益大幅度改善。1至2月,工业经济效益综合指数130.2,比上年同期提高21.8个百分点。工业企业实现产品销售收入17602.5亿元,比上年同期增长31.1%;盈亏相抵后实现利润总额980亿元,比上年同期增长1.2倍;亏损企业亏损额266.7亿元,比上年同期下降16.4%。二是全国财政收入高速增长。1至3月,全国财政收入5205.2亿元,同比增长36.7%,加快33.3个百分点。

  3、物价止跌反弹,财政收入增幅回升

  一季度,全国居民消费价格指数比去年同期上涨0.5%,扭转了去年以来一直呈负增长的态势。1至3月,全国财政收入比去年同期增长36.7%,上升33.3个百分点;全国财政支出比去年同期增长10.9%,回落13个百分点。财政收支相抵,结余1313亿元,同比多增1016亿元。财政收入高速增长的主要原因是国内流转税和所有税等主体税种增长较快,进口环节税收增幅较大。财政收入的快速增长为国家集中必要的财力进行宏观调控创造了有利条件。

  4、金融运行平稳,货币供应量增速加快

  1至3月,金融机构各项存款增加11416亿元,比去年同期多增7443亿元。金融机构各项新增存款大幅度增长的主要原因是居民储蓄存款和企业存款增加较多。1至3月,居民储蓄存款增加7582亿元,比去年同期多增2531亿元;企业存款比年初增加1718亿元,比去年同期多增2883亿元。从贷款情况看,1至3月金融机构各项贷款增加8082亿元,比去年同期多增4758亿元。货币净回笼172亿元,比去年同期多回笼144亿元。

  另外,从货币供应量的三个层次看,3月末,M2 、M1和M0分别增长18.5%、20.1%和10.1%,除M0外其他均高于年初人民银行制定的调控目标。2月末,M1占M2 的比重为36.7%,比去年同期上升0.5个百分点,说明货币流动性有所增强。总体看来,金融运行基本平稳,货币供应量和新增贷款均比去年同期有较大幅度增加,从而有力地支持了国民经济的快速发展。

  [政策建议]

  一、当前经济运行中面临的四大问题

  一是房地产市场继续升温,积聚的局部潜在风险不容忽视。去年房地产开发投资增长21.9%,今年头3个月增长率更是高达34.9%。房地产投资增长加快的一个重要原因是土地购置的费用大幅度增加。今年头2个月,土地购置费用同比上涨64.3%。土地价格的大幅度上升,势必加大房地产商的开发成本和抬高商品房价格,加重了购房者的负担。

  现在,虽然商品房的销售势头不错,但是房价超出老百姓的承受能力时,需求必然下降,从而导致房价下跌,商品房积压。而目前大部分房地产商的资产负债率较高,一旦商品房积压挤占大量银行资金,必然增加银行的坏帐,加大金融风险。对此绝不可掉以轻心。

  二是今年新开工项目太多。由于时值政府换届,各地投资热情很高,纷纷增加投资,一大批项目正在布局之中。今年头2个月,新开工项目4383个,比去年同期增加1276个,新开工项目计划总投资为2290.39亿元,同比增长43.5%。在新开工项目中,有些项目从局部和短期看有效益,但从总体和长远看,可能就是重复建设。还有一些项目就是"面子工程"或"形象工程",不仅劳民伤财,而且基本上是没有任何效益回报。因此,对这种苗头值得关注。

  三是就业压力并未缓解。今年是高校扩招后大学生毕业人数最多的一年,加上城镇下岗人员、新增就业人员等,合计新增就业人员2600万人左右,而每年经济增长所创造的就业岗位只有800万人左右,供需缺口较大。另外,每年还有1亿左右的农民工进城找工作,使得今年就业形势更加严峻。

  四是非典型肺炎问题有可能对我国经济产生不利影响。近期在我国一些地区出现非典型肺炎,对人们的生活已经产生了影响,其影响程度如何目前还有待观察。而非典型肺炎对我国未来几个月旅游业及相关产业的负面影响不可小视。

  二、增强经济运行内在活力、促进经济增长的对策

  1、鉴于经济主体自主增长机制已初步形成,民间投资已逐步活跃,可考虑逐步减发特别国债,以减轻财政负担,降低财政风险。

  2、目前财政结余较多,可考虑加大对社会保障的投入,加大对中西部农村基础设施的投入,加快农村费改税的进度,改革农村的医疗合作制度。

  3、要采取有效措施遏制土地价格的过快增长,防止房地产市场出现泡沫,以保障房地产业的健康快速和持续发展。

  4、加大对新开工项目的审批力度,防止出现新一轮的重复建设。

  5、采取切实可行措施遏制城镇居民收入差距不断扩大的势头,培育和扩大中等收入群体,清理各种妨碍消费需求增长的不合理政策。

  6、大力发展非公有制经济,尤其要发展劳动密集型个体私营中小企业,为城乡多余劳动力解决出路问题。

  1992-2002年季度GDP环比增长速度(%) 

  年份 一季度 二季度 三季度 四季度 

  1992 3.96 3.38 1.27 

  1993 4.72 4.10 1.91 2.19 

  1994 3.74 3.43 3.57 1.38 

  1995 2.45 2.59 3.06 2.21 

  1996 1.94 2.05 2.68 2.59 

  1997 1.62 2.53 1.38 2.30 

  1998 0.74 2.36 2.27 3.16 

  1999 0.17 1.48 2.18 2.45 

  2000 1.69 1.81 2.12 1.72 

  2001 2.12 1.59 1.53 1.25 

  2002 2.99 2.02 1.64 1.15 

  (国家统计局国民经济核算司 施发启)
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