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佣金下调吹响进军牛市的号角
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  5月1日起证券交易佣金实行最高上限向下浮动制,不得高于证券交易额3‰

  佣金下行鞭打股市快牛

  ●长期利好难改短线趋势●中小投资者实惠更多

  ●券商自营资金将更活跃●“经纪人”制度浮出水面■聚焦佣金

  本周五,中国证监会、国家计委、国家税务总局联合发文,自5月1日起调整证券交易佣金收取标准。

  此次发布的通知规定,A、B股、证券投资基金的交易佣金实行最高上限向下浮动制度,证券公司向客户收取的佣金(包括代收的证券交易监管费和证券交易所手续费等)不得高于证券交易金额的3‰,也不得低于代收的证券交易监管费和证券交易所手续费等。A股、证券投资基金每笔交易佣金不足5元的,按5元收取;B股每笔交易佣金不足1美元或5港元的,按1美元或5港元收取;国债现券、企业债(含可转债)、国债回购,以及今后出现的新的交易品种,其交易佣金标准由证券交易所制定并报中国证监会和国家计委备案。二级市场利好

  此次佣金改革激发连锁反应,首先,对二级市场肯定是一个长远的利好。从海外证券市场的实践情况看,由于佣金水平的下降使投资者的投资成本大幅降低,从而极大地调动了投资者的交易积极性,有助于刺激成交量的增长。例如,马来西亚吉隆坡证券交易所2000年9月1日实施的新佣金制度后两周内,低价股的买卖明显活跃,其占市场总成交量的份额由15%迅速上升至30%,从而激活了市场。但应看到这个政策对大盘短期的趋势不会出现逆转式的改变,市场仍将按自身的规律运行。投资者实惠多

  其次,降低佣金对投资者来说更能得到更多的实惠,有助于保护投资者尤其是中小投资者的利益。目前券商的经纪业务对大中户均有不同程度的佣金折扣,而散户则不享受这一优惠。本次佣金改革首先降低了上限,即由0·35%降为0·3%,其次采取协商佣金制,使投资者具备与券商谈判佣金的合法地位。投资者可以采取累计折扣、佣金包年等方式与券商谈判,券商只靠交易通道就坐收厚利的时代将一去不复返。

  第三,佣金降低将改变投资者的操作思路。

  佣金的降低使投资者在较小的波动空间就可能获利,部分投资者可能以更加积极的操作来博取短差,这将促使市场交投活跃,有利于增强市场的流通性。

  第四,佣金改革将促使券商将自营业务作为重要的获利途径。随着银行降息和佣金降低,券商经纪利润空间受到挤压,单靠手续费收入和利差收入可能使许多券商难以为继。综合性券商将更加注重自营业务和资产管理业务,它们只有积极入市操作才能获取超额的回报。这将增加证券市场的资金供给,促进市场走强。推出特色服务

  第五,经纪人制度浮出水面。三部委的通知中指出,券商向客户提供代理以外的咨询等其他服务时,可由双方协商确定收取标准,这就为券商开辟新的利润源打开了缺口。券商可以作为真正的经纪人,靠信息咨询服务来养活自己。券商的工作人员将转换为类似“华尔街”的客户经理或投资顾问,这对于投资者来说,确实是一个实质性的利好。目前,很多客户不能得到券商一对一的服务,如果券商全面推进客户经理制,并与客户协商收取咨询月费,这将给券商和客户带来新的变革,券商增加收入,投资者得到优质服务。券商的竞争版图将重新绘制,中小券商并不必然被大券商吃掉,特色服务将冲击粗放式经营。今后券商拼的不是佣金高低,而是能否为客户的资产保值增值。

  


来源:[财经时报·新证券]
2002年4月8日11:06

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