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焦点话题:股指究竟还要跌到哪儿?
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[ 张炜 ] 来源:[ 人民日报海外版 ]
Stock Code:1A0001
  近几个交易日,沪市围绕1400点展开震荡,一会儿失守,又一会儿重新复得。尽管有香港波浪理论分析人士预言,内地股市即将结束调整,在11月中、下旬深证综指(相关,行情)将见底于414点至396点之间,接着将展开强劲主升行情,最终于明年7月见顶于680点附近。但中小投资者心中并没有底,仍有相当比例的投资者担心上证指数(相关,行情)可能跌破千点。

  就在场内多空双方争夺激烈的同时,场外出现了又一场股市大辩论。与技术分析人士认为大盘即将见底持不同看法的,反倒是部分基本面分析的专家。反对波浪理论的人称,国内股市有太多的中国特色,更应该从基本面、政策面去做出判断,简单地用波浪理论硬套内地大盘,其判断的结论缺乏说服力。这部分以基本面分析为主的市场人士特别指出,上市公司的业绩预期虽有回升,可现在的行情缺乏后续力量的跟进,持续走好的可能性不大。

  股指究竟因何一跌再跌?大盘何以疲软近一年半时间?虽然股市中的牛熊转换更多反映为客观的市场特性,可若投资者信心长期严重受挫,将留下不可低估的负面影响。对中国这样一个资金仍属于紧缺的国家来说,直接融资渠道的畅通与否,直接关系到企业及整体经济的发展。

  股指究竟还要跌到哪儿?“不以调控指数作为工作目标”的监管部门不可能给投资者以一个明确的答案。不过,投资者应对管理层的政策依然保持信心。中国人民银行行长戴相龙近日表示,进一步完善金融市场,特别是要重点发展资本市场,提高社会资金利用率。一定要发展资本市场,让更多社会资金转化为企业的资本金。戴相龙的讲话表明,促进把储蓄资金转化为股市投资,依然是管理层所倡导的。在中国全面建设小康社会的背景下,上市公司面对的将是无限商机。既然有如此良好的发展预期,投资者就有理由看好证券市场的中长期发展。而若基于这样的前提来考虑股指将跌到哪儿,或许能找到更具信心的答案。

  至于眼前的波浪理论是否精确预测了大盘底部,则需要投资者自我加以判断。投资者须看到,股评家既不是算命先生,也不是牧师。况且,技术分析本身就有缺陷。一些有识之士早已提醒,技术分析是一种投机的概念,中小投资者不应完全依赖技术分析。重要的还是判断基本面,且这种判断应该是辩证的,不受太多市场涨跌因素的干扰。在此次股市大辩论中,基本面分析派大多持股市难以持续走好的观点。对此,投资者不宜过于悲观。要知道最新研究预测称,上市公司非但2002年整体业绩将止跌回升,而且2003年的业绩增长也颇为乐观。

2002年12月9日14:14

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