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外资终于能进A股市场 首批QFII拿到牌照
2003年5月28日11:33   [ 肖可 ] 来源:[ 中华工商时报 ]

  2003年5月26日,瑞士银行有限公司、野村证券株式会社合格境外机构投资者(QFII)资格获中国证监会批准。成为首批取得证券投资业务许可证的合格境外机构投资者(QFII)。其它境外机构QFII资格申请材料正在审理中。

  如果说中外合资基金管理公司给了外国人为中国人“管钱”的机会,那么QFII就使得外国人直接投资A股成为了可能。首批进入中国股市的资金量有多大?QFII青睐哪类股票?这些也就成为业内关心的问题。

  瑞银野村各表“决心”

  作为首批获得牌照的QFII瑞士银行3月中旬就率先递交申请。瑞银华宝亚洲主席贺利华表示,在获得了相关的最后批准后,瑞银希望在几周内开始在A股市场上的正式交易。公司申请的额度将高于5000万美元,投资资金主要为客户资金。公司目前已经向亚洲、欧洲和美国的100多个主要机构作了大量市场推广。除了A股股票外,其还将在国债、可转债等市场上尝试投资。目

  前,瑞银华宝已经启动了A股市场的研究,并计划在2003年底将研究的A股公司数量进一步增加到50家左右。公司管理水平高、业务增长良好、行业独特是投资股票的三大标准。

  野村证券公关发言人C liffo rd Levy表示,野村证券在其提交的申请中提出的初步投资规模为5000万美元。C lif-fo rd Levy对此解释说,提出这样的规模并非是对中国市场有所担心,而只是因为目前还是初步投资。他表示,野村十分乐意以公司的自有资金来进行投资,但最终是以公司的自有资金,还是吸引客户资金来进行投资,公司目前尚未作出最后决定。与此同时,在获得有关资格后,相关资金何时能正式进场,公司目前也尚未最后确定。

  2003年3月20日,证监会就QFII境内证券投资管理具体问题答疑,指出属于《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》规定的合格投资者可以投资于经中国证监会批准设立的封闭式基金和开放式基金,中国证监会对此不设投资比例限制。此外,还可以参与股票增发、配股、新股发行和可转换债券发行四者的申购。如今,瑞士银行有限公司、野村证券株式会社已经获得合格境外机构投资者(QFII)资格,他们的投资动向多多少少会体现出一种导向。

  投资机会演绎赚钱机会

  《暂行办法》以潜在的投资机会提升了QFII对中国证券市场的实质性兴趣,随着瑞士银行有限公司和野村证券株式会社QFII资格获得中国证监会批准,QFII作为球员,终于要正式进场,把“投资机会”变成“赚钱机会”。

  瑞银华宝执行董事兼中国区研究部主管张化桥表示,四类A股上市公司将获得QFII的格外关注,其中包括自然垄断领域的上市公司,如机场、港口、高速公路和广电类公司;有中国特色的公司,如酒类及具有劳动力成本优势的纺织品公司;民族品牌公司;资源类公司,包括煤矿、铁矿及旅游资源类公司等。

  银河证券分析师左小蕾指出,外资对我们的资本市场和上市公司的关注即将进入实质性的阶段。我们自己也必须从一个全新的角度重新认识评价我们的证券市场和上市公司。QFII赚钱赚的是上市公司成长带来的利益,赚的是上市公司的业绩提升支持公司股票价格的上涨的资本利得。能不能赚钱关键是上市公司有没有投资价值,提升上市公司投资价值的过程就是创造“赚钱机会”的过程。

  上市公司60%以上的不能流通的国有股和法人股是市场所有问题的根源。一股独大的不合理的股权结构导致内部人控制、所有者缺位、法人治理结构存在严重缺陷等问题,已经成为股票市场发展的严重障碍。创造“赚钱的机会”必须改变上市公司的股权结构;中国资本市场的发展不能回避股权结构的改革。

  如何改变股权结构可能有很多方式,但股权结构的改变同时带来公司业绩的提升,创造投资价值和赚钱机会的方式,我们认为以战略投资者的股权投资方式为上策。特别是外资受让国有股和法人股参与股权投资的方式,是接触了上市公司股权结构改革的战略性的新思路。

  在全球经济不景气,各金融市场不稳定的形势下,QFII们应该有强烈的愿望把中国市场潜在的机会变成真正的机会,把“投资机会”变成“赚钱机会”。球场已经打开,比赛规则已经确定,球员正在陆续进场,在中国资本市场上的这场球赛又将如何继续?

  背景

  根据《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》,申请合格投资者资格,应当具备下列条件:财务稳健,资信良好,达到中国证监会规定的资产规模等条件,风险监控指标符合所在国家或者地区法律的规定和证券监管机构的要求;申请人的从业人员符合所在国家或者地区的有关从业资格的要求;有健全的治理结构和完善的内控制度,经营行为规范,近三年未受到所在国家或者地区监管机构的重大处罚;申请人所在国家或者地区有完善的法律和监管制度,其证券监管机构已与中国证监会签订监管合作谅解备忘录,并保持着有效的监管合作关系等。

  其中证监会所规定的资产规模等条件分别是:基金管理机构:经营基金业务达5年以上,最近一个会计年度管理的资产不少于100亿美元;保险公司:经营保险业务达30年以上,实收资本不少于10亿美元,最近一个会计年度管理的证券资产不少于100亿美元;证券公司:经营证券业务达30年以上,实收资本不少于10亿美元,最近一个会计年度管理的证券资产不少于100亿美元;商业银行:最近一个会计年度,总资产在世界排名前100名以内,管理的证券资产不少于100亿美元。

  根据有关规定,合格投资者在经批准的投资额度内,可以投资在证券交易所挂牌交易的除境内上市外资股以外的股票;在证券交易所挂牌交易的国债;在证券交易所挂牌交易的可转换债券和企业债券以及中国证监会批准的其他金融工具。单个合格投资者对单个上市公司的持股比例,不超过该上市公司股份总数的10%;所有合格投资者对单个上市公司的持股比例总和,不超过该上市公司股份总数的20%。

  此前,有3家国外银行和5家国内银行分别获得了中国证监会批准的QFII托管人资格,他们是中国工商银行、中国银行、中国农业银行、中国交通银行、中国建设银行、汇丰银行上海分行、花旗银行上海分行和渣打银行上海分行,其他商业银行QFII托管人资格的申请材料正在审理中。

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