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开放式基金:分流储蓄资金最佳载体
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[ 乐嘉春 ] 来源:[ 上海证券报 ]
  随着易方达平稳增长、融通新蓝筹和南方宝元债券基金等开放式基金相继发行,尤其是近日富国动态平衡开放式基金募集46亿份基金单位并宣告成立,一扫了过去几个月来开放式基金受冷落的层层阴云,而今日又有大成价值增长及长盛成长价值开放式基金获准发行的消息见诸报端。可以发现,在8月平淡的金融市场上,已掀起了一股基金业大扩募的新浪潮。

  据悉,目前我国证券投资基金净资产规模已经突破1000亿元大关。透过最近我国基金业的大扩募现象,有关专家认为,开放式基金大扩募似乎用意在扩大股市增量资金,最终的效应是逐步分流和转化银行储蓄资金,使得基金成为分流和吸引储蓄资金转化为投资资金的金融工具及载体之一。

  释放储蓄资金的有效载体

  有两项数据值得关注,一是自1992年以来,从股票市场筹集的资金在八千亿元左右,不到银行贷款的10%。另一是根据有关部门统计,截至到今年7月末,我国居民储蓄存款余额达8.3万亿元(同比增长18.4%),企业存款余额5.3万亿元(增长16.5%),全部金融机构各项存款(含外资机构)月末余额10万亿元左右。这表明,总体上社会资金仍然相当宽松。但是,这种资金宽松的状况与股市中存量资金只有几千亿元形成了巨大反差。因此,许多专家包括央行官员都指出,扩大直接融资比重是一项重要工作,但股市不振将影响这一工作的顺利展开,这又涉及到如何释放银行系统的储蓄资金,如何让这些储蓄资金通过合适的通道进入到资本市场。

  但是,储蓄资金的入市是非常谨慎的。由于前期股市持续不振,已经不仅影响了储蓄资金的反复流入,而且却反向地引起了大量无风险套利资金回流银行,加上目前股市中风险与收益之比不对称,以及缺乏"财富效应",导致追求稳定收益和风险承受能力较弱的储蓄资金不敢贸然进入股市,大量资金沉淀在债券市场就是一个明证。那么,在这种市场背景下,促使银行的储蓄资金转化为股市投资资金,就需要寻找到一个能够使得股市风险与投资人追求稳定收益之间相互平衡的金融工具,开放式基金就有可能承担起这种角色,其将成为实现分流银行储蓄资金转化为投资资金的金融工具与载体。

  因为开放式基金能把社会上闲散资金集中起来,通过专家理财,为投资者提供一种相对低风险但又平稳收益的投资品种,加上开放式基金的发行利用银行大量的营业网点,实现了化零为整的销售,从中吸纳了大量银行储蓄资金,由此把一部分储蓄资金转化成了投资资金,其中包括居民、保险公司及其他机构投资者,从我国保险公司将闲散的保险资金转化为基金投资的案例中,以及近期华安基金推出的"定期定额投资计划",都可以感觉到基金正在如何将储蓄资金转化为投资资金作相关努力。由此可见,开放式基金正担负起把一部分银行储蓄资金转化为投资资金的有效载体的重任,并为股市今后行情的展开提供了源源不断的增量资金。

  我国基金业发展空间还很大

  从目前开放式基金分流银行储蓄资金的效果看,这一效应正在得到逐步体现。由于初期设立的几家开放式基金业绩不错,例如南方稳健成长开放式基金,半年内净值增长率为3.63%,半年的分红率就达到了2.5%,明显高于同期国债和银行存款收益。这种业绩也得到了投资者的广泛认同,从近日几家开放式基金募集资金规模较大,都可以洞悉这一点。据悉,后续的开放式基金发行还有不少,这意味着我国基金业规模在突破了1000亿元后,今后的发展空间还很大。从另一个角度看,基金业的大扩募和大发展,不仅满足了投资者日益增多的理财需求及增加了股市潜在的增量资金,而且更为重要的是它作为一个有效的金融载体,能够理性地引导储蓄资金进入资本市场。

  因此,有关专家指出,大力发展基金业,不能仅仅局限于股市本身的狭小范围,而更应该从分流和转化银行储蓄资金这样的高度来认识基金业的发展,基金业的大发展有助于让开放式基金成为银行储蓄资金转化为股市投资资金的有效的金融载体与工具,并使得基金成为打通货币市场与资本市场之间联系的金融工具之一。
2002年8月21日09:51

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