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大盘涨跌转换过快,短线波动比较厉害,这样的盘势显得扑朔迷离,政策利好对大盘的刺激效应如此微弱也的确让人难以理解。我们认为大盘本身有着较强的反弹要求,这是市场本身的运行规律。而市场内在的调整要求与政策面的积极引导相互作用,形成了股指剧烈波动的局面。展望后市,大盘在1530点上方企稳的可能性较大,但这个底部需要较长时间来整固和夯实。我们得出上述结论主要基于以下考虑:
首先,1500点上方是明确的政策底。蛇年10月份大盘跌到1514点时,管理层果断暂停国有股减持方案。11月份在大盘再度走弱的情况下,宣布降低印花税,当时大盘的点位是1612点。今年3月份和4月份管理层推出＂新股按市值配售＂与＂佣金下调＂两大利好政策,鼓励做多的思路相当明确,当时大盘的点位是1600点上下。而本次宣布实施新股按市值配售,大盘的点位在1529点。显然通过分析这一系列利好政策及公布时的点位,可清晰地发现,市场在1500点上方有望构筑政策底,这也有利于证券市场一系列改革的推进及融资计划的完成。有政策面的积极引导,大盘在1500点企稳的概率很大。
其次,从技术角度看,今年2月份股指曾在1520点上下展开平台整理,持续时间近一个月,形成了一个较为明显的成交密集区。该区域对大盘构成重要支撑,被击穿的可能性不大。周三的中阴线恰好在回补周二跳空缺口后止跌,表明周三的下跌带有较明显的技术调整色彩。在弱势市场,缺口被空方回补是十分正常,这在技术上解决了多方向上反弹时的后顾之忧。
再次,周二的强劲反弹行情的主要发动力量是科技股板块,该板块并非突然启动,在节后大盘下跌过程中,该板块已表现出较强的抗跌性,且有部分股逆市逞强,主力有意识吸纳的迹象相当明显。且从龙头品种深科技(相关,行情)和新宇软件(相关,行情)的走势看,近期的换手接近或超过30％,实力机构建仓的可能性很大。另外市场中还存在着宝钛股份(相关,行情)等走势独立的个股,均非短线资金所能为之,从这批个股身上,我们看到中线资金的动向,这是支撑看多观点的重要基础。同时,在该板块的刺激下,其余市场主力再度活跃,不断制造类似山东板块,H股板块的新热点。
最后,新股按市值配售的恢复实施对大盘的中期作用远大于短线刺激,况且由于该方案离正式实施尚有时间差,需等待具体实施细则出台,这也使利好作用的释放需要一个过程。一旦该方案正式实施,将使部分囤积在一级市场的资金流动到二级市场。据银河证券分析,二级市场投资者的年申购收益率有望达到3．68％至7．36％,这对一级市场资金来说有巨大的吸引力。这批资金的流入将打破目前困扰大盘的资金瓶颈,并催生出新的热点,从而推动大盘上攻。
结合以上分析,我们认为大盘进一步下调的空间相当有限,接下去的调整将更多的是时间上的调整,且有可能小幅反弹。对近期行情投资者不妨看得淡些,与市场保持一定距离。
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