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(独家)冷静看待外资并购概念
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[ 张善高 ] 来源:[ 搜狐财经 ]
  近期股市行情处于6.24井喷以来的低潮期,尽管股市走势差强人意,但外资并购概念却是令人心动的亮点,金融、民航、汽车等外资并购概念股的表现对大盘保持最低幅度的活跃起到了不小的作用。其实,外资并购概念板块在近半年来持续保持着活跃状态,引起了市场各方的广泛瞩目,并成为证券市场炒作的热点。不过,笔者提请投资者注意,对于正处热点中心的外资并购概念尚须冷静思考,仔细分析,莫被表象说迷惑。

  第一,外资并购从法律角度来看,还有不少条条框框的制约。去年11月外经贸部和证监会联合颁布了《关于上市公司涉及外商投资有关问题的若干意见》,随后中国人民银行、财政部等有关部门,又相继发布了《关于外商投资企业合并与分立的决定》、《外商投资产业指导目录》《外资参股证券公司的设立规则》《外资参股基金管理公司的设立规则》等一系列法律法规文件,国家民航总局、外经贸部和国家计委联合制定的《外商投资民用航空业规定》将于8月1日实施。虽然这些法规文件为外资介入相关产业开了绿灯、铺平了道路,但涉及面还不够广,并且这些法规文件着重于原则性,可操作性不强,真正的外资并购还需法律制度的进一步完善和相关细则的配套出台。

  第二,外资大规模并购尚须时日,外商要有充分的评估时间。虽然对于上市公司来说,一般都希望自己能够成为外资并购的对象,这就像地方政府急于引进外资一样,但是外资并购特别是对国内上市公司的并购还处在投石问路阶段,外商绝对不会不计成本、不考虑今后的收益而随意“抢购”,而是需要充分的评估政策体系、上市公司所处行业的前景、上市公司在行业中的地位和竞争力,然后再综合分析利弊得失谨慎地做出投资决策。外资在选择行业和企业时,不但要关注上市公司目前以及可以预见的将来在中国国内的市场份额的大小,而且会全面评估中国劳动力的成本优势。不难想见,完成上述这些考察、评估都需要时间,短期内要看到实质性的外资并购成功案例是困难的。

  外资并购还没有任何成功迹象却被市场炒得沸沸扬扬的实例倒有一个:沪市的上市公司“莲花味精(相关,行情)”并购案的事前和事后,都被当成“外资并购”概念而大肆渲染,颇显滑稽可笑。无独有偶,7月30日,关于“深发展”的外资并购传闻使得其它金融类个股纷纷上涨,但次日“深发展”一纸公告说没有应披露而未披露的事宜,令前日上涨的金融类个股又一一下跌,让买入这些金融类个股的投资者叫苦不迭。

  当前的外资并购概念充满了强烈的投机炒作色彩,不少个股借助于外资并购概念已有不小的涨幅,譬如像东风汽车(相关,行情)、赛格三星(相关,行情)等涉及外资并购个股的股价涨幅均已相当可观,再要上涨难度不小。所以,虽然外资并购板块的个股在人们的热望中经常出现在资金流向的排行榜上,但却始终不能摆脱一波三折的走势,且无法带动大盘转化为大级别的整体涨升。很明显这是由于“外资并购”的题材不能马上兑现所致,市场主力只能通过波段性操作来达到利润最大化的目的。而对于中、小投资者来讲,跟风外资并购板块的个股切忌追涨,控制短线风险最为重要。

2002年8月2日15:26

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